深圳市榕树投资管理有限公司

榕树每周视点(190621)

文章来源:榕树投资发布时间:2019-06-21

一、市场观点
 本周周二晚新闻公布特朗普与习主席进行电话沟通谈及在下周G20峰会重启谈判,中美之前紧张的关系有所缓和,压制近一个月之久的市场情绪得到释放。科创板的逐步推进、证监会对于创业板并购重组限制放开以及在7月美联储降息的预期下,彻底激活了市场活跃度,两市单日总成交额在周二降至近期低点3100亿之后的几个交易日迅速涨至5000-6000亿,本周北向资金持续5个交易日净流入也是A股上涨的动力之一。本周上证指数上涨4.16%,重回3000点,沪深300指数周涨幅为4.90%,创业板指周涨幅为4.80。申万28个子行业中,周涨幅靠前的为非银金融、计算机、传媒行业,涨幅为10.16%、7.55%、6.35%,本周仅一个子行业下跌,下跌行业为农林牧渔,跌幅为1.55%。
二、公司动态
1、恒瑞医药:公司发布公告,与美国Mycovia公司达成协议,引进用于治疗和预防多种真菌感染,包括复发性外阴阴道念珠菌病、侵袭性真菌感染和甲真菌病等疾病的专利先导化合物VT-1161,将获得该化合物在中国的临床开发、注册、生产和市场销售的独家权利。
【点评】VT-1161是由美国Mycovia公司研发的新型口服小分子选择性真菌CYP51抑制剂,对真菌CYP51的选择性显著优于现有常用唑类抗真菌药。目前正在III期临床开发的适应症是复发性外阴阴道念珠菌病(RVVC),是由念珠菌感染引起的外阴阴道炎症,最常见的女性外阴阴道炎症之一。研究估计约75%的女性在一生中至少会感染一次VVC,国内现有已上市的抗真菌唑类药品包括氟康唑、伏立康唑等,根据艾昆纬数据,氟康唑和伏立康唑在中国市场2018年的年销售额分别约为6.4亿元和24.2亿元。通过与美国Mycovia公司技术合作,恒瑞获取其在抗真菌感染药物开发方面的研发优势,引进对方产品在中国的临床开发、注册、生产和市场销售权益,有助于公司加快扩展恒瑞抗感染产品线,丰富自身的产品储备。
 
2、五粮液:四川经销商电话会解读。
【点评】经销商是四川的,会议数据并不能代表五粮液全国整体的增长速度以及销售情况,但可以窥出一定的趋势。目前经销商这边的信心是比较充足的,对于五粮液配套的销售制度以及销售增长处于一个比较满意的状态。第八代普五上市的过程比较平滑,经销商以及下面的客户对于新款的品质以及提价的幅度也比较认可,本次新老迭代比算是成功,但终端的销售价格仍低于指导价1199,批价短期难有质的提升。二季度经销商销售翻倍我认为主要还是未来有进一步涨价预期,客户因此提前囤货所造成的,而收藏价值方面可能没有经销商所强调的那么诱人。二季度销售额和利润同比有望保持一季度的强劲增长(一季度营收:26.57%;利润:30.26%),考虑到提价的因素,公司毛利和净利有望进一步改善。单看二季度的业绩,五粮液的增速可能会超越或者与茅台持平(飞天茅台18年上半年1.35万吨,19年大概是1.4万吨),目前五粮液股价为103.7元,对应27倍PE,从增速上来看仍具有一定的配置价值。
 
3、高新兴:公司收到岳阳市公共资源交易中心网发布的《岳阳市智能交通系统建设采购项目中标公告》,公司已中标岳阳市智能交通建设采购项目,中标金额约1.66亿元。同日,高新兴还披露了控股股东、实际控制人刘双广股份变动的公告,刘双广于2019年6月20日通过大宗交易的方式减持高新兴股份507万股,占高新兴当前总股本17.57亿股(不含回购专用证券账户790.55万股)的0.29%。
【点评】高新兴表示,公司此次项目中标金额约为1.66亿元,占公司最近一期经审计的营业收入约35.63亿元的4.66%,上述项目中标将对公司的经营业绩产生积极影响。公司控制人通过大宗交易减持,接盘方是广东粤科智新振业企业管理合伙企业,实际背后是国有控股企业,控股股东通过减持减轻了财务压力,并且广州工行对于高新兴的质押不设警戒线,对于公司的发展给了很大的主力。
 
4、中际旭创:公司发布公告将进行回购,回购金额是0.75-1.5亿,回购价不超过48.92元/股,用于实施员工持股计划或股权激励计划,实施期限为自董事会审议通过本回购方案之日起12个月内。
【点评】光模块行业受到北美光模块需求下降影响,并且光模块的供应商增加,竞争变得激烈,光模块相应的价格下降较多,受此影响旭创上半年的业绩承压。对于下半年来讲,公司的400G光模块有望逐渐放量,带来新一轮的业绩的增长,旭创作为400G能规模出货的全球龙头,在下半年放量也将带来业绩的边际改善。公司在此时进行股权激励,显示了管理层对于公司未来发展的信心,有利于稳定住公司的股价。
 
 
 
免责申明:
本报告版权归深圳榕树投资管理有限公司(以下简称“本公司”)所有,未经许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司发布的完整报告为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易。本公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态;本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。