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榕树投资总经理翟敬勇接受《红周刊》专访:“坚定看多”2019年的A股市场

文章来源:红周刊记者林伟萍发布时间:2018-12-14


2018年收官在即,全年A股调整力度超出市场预期。展望2019年,A股行情将如何演绎?投资机会又何处寻觅呢?榕树投资总经理翟敬勇近日接受《红周刊》专访,阐述其对2019年A股市场投资机会的展望。


《红周刊》:对于即将到来的2019年A股市场,如何看?

翟敬勇:我坚定看多,明年是较为确定的反转行情。从沪指5178点到2449点,A股个股股价打三折、四折较为普遍。从时间上看,这次下跌历时三年半,时间和空间是相匹配的,一旦政策转向,机会也就来了。个人认为,进入2019年,影响2018年出现系统性调整的国内和国际两大宏观层面风险都已不复存在。国内方面,当前国家开始全面抓经济建设,扶持民营经济发展。国际方面,中美贸易对抗随着11月底的和解基本结束。因此,2019年投资者应该重新寻找市场机会,优质的公司有望再度引发市场的追捧。


《红周刊》:您认为明年影响A股最大的利好和利空分别是什么?

翟敬勇:2019年最大利好就是前面提到的两大宏观问题得到有效解决,中国不会发生此前市场担忧的经济危机。

历时5年的供给侧改革,对我国经济风险化解起到了很大的作用,据我们观察,我国的发电量和我国企业的实际增长是不相匹配的,发电量反映出来的我国经济发展增速才是真实的增速。另外,供给侧改革下货币政策收紧,导致社会上资金非常充裕。今年以来十年期国债利率震荡下行,利率下降往往意味着经济只是出现调整。此外,在我看来,美国头部经济也是不存在问题的,例如苹果拟实施1000亿美元回购计划。如若完成,市场股票流通量将很小。同时,苹果崛起享受的互联网全球化红利尚未结束,目前全球73亿人口,互联网用户仅为41亿。


《红周刊》:医药和5G是比较看好的方向,能否具体谈下投资逻辑?

翟敬勇:任何一次股市上涨都要有新的引擎来推动。过去5年中美股市的发展,主要就是智能手机来推动的,或者说是AI+手机,这催生出立讯精密、欧菲光、舜宇光学等一批10倍、20倍甚至30倍的大牛股,只有这种成长的大牛股才能带动市场人气,中美争端的核心其实是对于新一轮AI发展浪潮中关于5G铺设以及标准。今年年底我国5G网络就将开始大规模铺设,明年AI相关主题中,如AI+安防、AI+医疗、AI+消费、AI+金融等,预计将涌现出一批引领市场人气的个股;加上明年上交所推出科创板事件刺激,AI+将会是明年一个非常大的主题。

对于医药股,我们长期看好,我认为医药是个永恒的话题,医药股的成长性和未来都是可以期待的,因此其长期逻辑不变。


《红周刊》:比较看,估值已经接近历史底部的银行、地产等优质蓝筹股今年行情并没有太大起色,部分绩优蓝筹甚至被错杀。在您看来,2019年银行、地产等优质蓝筹股的投资机会该如何把握?

翟敬勇:蓝筹赚蓝筹的钱,成长赚成长的钱,明年市场就是价值加成长,两者并不矛盾。当然无论是蓝筹还是成长,最终能带来最好回报的一定是龙头企业。就房地产板块而言,目前国家对地产的双限压制政策,已经起到了效果,我们推断明年“两会”以后,房地产政策可能会逐步松动。从数据来看,2017年地产销售额是13万亿,整个产业占GDP的比重高达16.3%,具有非常重要的位置。所以随着房地产政策的松动,将会有利于传统行业各个细分的龙头估值表现出来,传统领域的这些优质企业行情也会发展起来。


特别感谢《红周刊》记者 林伟萍

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