深圳市榕树投资管理有限公司

榕树投资每周视点 20160914

文章来源:榕树投资发布时间:2016-09-14

一、行业/上市公司新闻/公告
1.证监会新闻发言人邓舸9月9日在例行发布会上表示,日前证监会发布发挥资本市场作用服务国家脱贫战略的意见。《意见》要求贯彻精准扶贫,发挥资本市场优势。要求集聚资本市场合力,支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资,支持上市公司和证券经营机构发挥扶贫作用。同时,对于贫困地区企业IPO、新三板挂牌等开辟绿色通道。
点评:对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业,或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000 万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业,申请首次公开发行股票并上市的,适用“即报即审、审过即发”政策。对注册地在贫困地区的企业申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的,实行“专人对接、专项审核”,适用“即报即审、审过即挂”政策,减免挂牌初费。对注册地在贫困地区的企业发行公司债、资产支持证券的,实行“专人对接、专项审核”,适用“即报即审”政策。短期壳公司的炒作有望降温。

2.9月9日,广电总局发出通知,重申《开展网络视听节目直播服务应符合现行管理规定》,主要要求网络视听节目直播机构依法开展直播服务。
点评:大多数新兴的互联网公司不具备《许可证》。“重灾区”是原有业务是以社交、购物等为主,新增直播业务实现导流或流量变现的公司,以及新开设的创业公司。截止2016年5月31日,共有588家机构持有《许可证》,传统的秀场直播如YY,六间房等都拥有《许可证》,而新兴的互联网直播除了映客其他如斗鱼,熊猫,陌陌等都不具备《许可证》,目前申请的难点主要在新申请单位现要求“为国有独资或国有控股单位”。我认为大的直播平台会采取与持证方合作的方法解决准入问题,小的直播创业公司可能因此受到限制,直播行业开始洗牌去泡沫的过程。

3.三星宣布在全球召回大约250万台的左右的Galaxy Note7。
点评:召回事件对三星的出货影响比较大。可能会错过5到6个月的高峰期,该事件对苹果iphone7的出货有利,利好苹果销量和相关产业链。三星出问题的是其旗下的电池供应商,其更换后续产能需求将分流到其他厂商,国内电池厂商龙头受益。

4.三夫户外:非公开增发停牌。
点评:公司原主业户外用品销售,系户外用品零售商,近年来户外用品行业竞争进入红海和快速增长后的调整期,增速放缓下滑,公司上市后即向体育转型,事实上16 年半年度主业户外用品销售收入1.36亿,仅增长3.5%,线下实体店还下滑了5.6%,但公司体育方面业务发展非常快,上半年在北京,上海,南京以及湖南等地共组织开展各种大小赛事30 余场,参加人数超过15000 人,还与阿尔山、大庆、宿迁宿豫等地方政府签订战略合作协议,开启推动区域户外产业发展新尝试。公司上市募集资金仅1.3亿,中报账面资金1.1 亿,经营性现金流-3063 万,公司向体育方向的转型和众多项目的落地都需要资金的支持,因此停牌做非公开增发也是预期之中的事。公司目前市值50 亿,对比户外和路跑这个大市场来看依然是小公司。

5.市场出现深度调整,但旅游板块逆市上涨。主要系岭南控股收购广之旅等复牌行情未完以及凯撒旅游大股东增持公告的带动,再加上假期临近,行业景气有望回升。从过去两年旅游板块的走势来看,9月/10 月因中秋、国庆假期带来的旅游旺季对旅游板块行情有较大的催化作用。2014 年与2015 年旅游板块在九月底十月初都迎来较大幅度的上涨。2014 年9 月至11 月期间,板块上涨9.32%(同期沪深300上涨7.11%);2015 年9 月至11 月期间,板块上涨13.49%(同期沪深300 上涨4.79%)。短期来看,中秋和国庆双节今年有望延续对板块行情的拉动作用。与此同时,在经济结构转型大背景下,旅游行业将成为拉动经济增长、带动就业提升的重要方向,消费升级需求又将推动行业供给端产品升级,而旅游上市公司作为行业发展的中坚力量,预计将充分对接资本加速发展。因此,行业已进入一轮资本运作高峰周期,行业内重组、融资事件性预期频发,这将成为推动板块表现的有力催化因素。

6.8月份,社会消费品零售总额27540亿元,增长10.60% (15年10.79%),环比上升0.4%;限额以上12250亿元,增长8.5%。此外,全国50家大型零售企业销售额同比下0.8%(15年0%),环比下降2.1%。粮油、食品增长10.2%(15年14.9%),环比下降0.4%;饮料增长11.5%(15年18.1%),环比下降1.1%;烟酒增长10.9%(15年11.4%),环比上升2%;服装增长6.2%(15年9.2%),环比下降3.2%;金银珠宝增长-6.3%(15年17.4%),环比下降5.2%;日用品增长10%(15年10.1%),环比下降0.4%;家电和音像器材增长7.1%(15年14%),环比下降4.4%;中西药品增长13.9%(15年17.3%),环比上升6.6%;文化办公用品增长13.6%(15年15.6%),环比上升6.3%;家具增长11.1%(15年16.1%),环比回落2.5%;通讯器材增长10.1%(15年29%),环比下降1.5%;石油及制品增长2.7%(15年-8.8%),环比上升4.8%;建筑及装潢材料增长16.3%(15年20.7%),环比上升1.3%;汽车增长13.1%(15年5.2%),环比上升3.9%。
点评:社零增速仍然较弱,虽然增速环比出现改善迹象,综合细项数据来看,消费仍未出现回暖趋势,社零数据主要是受到了汽车和石油两大品类的支撑,其他快消品整体疲软,食品、饮料、日用品小幅下滑,服装、珠宝下降明显,甚至是家电以及建筑材料这块也因为基数的提高增速放缓。此外,由于50家大型企业仍然是传统零售为主,说明新兴零售渠道包括电商、购物中心等仍在挤占传统的份额。


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