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榕树荐书《伟大的时代:深度解读价值投资》

文章来源:榕树投资发布时间:2019-01-18

近日,由榕树投资总裁翟敬勇先生联合出品的《伟大的时代:深度解读价值投资》一书火热发行。本书通过对十二位知名的价值投资领军人物的深度访谈,从多个维度深入、全面剖析价值投资的理念、方法、优劣势、风控、应用、前景等方方面面。 价值投资并不神秘,阅读本书,您或许就能理解价值投资的本质,发现价值投资的精妙,掌握价值投资的精髓。

价值投资是资本市场最有效的投资策略,是这个伟大时代的烙印。榕树投资践行价值投资十几年,该书中收录了榕树投资总裁翟敬勇先生多年实战经验的精华——《买股票就是买公司,四毛钱买一元钱的东西》。


以下为书中部分精彩内容摘录:

榕树投资总裁翟敬勇先生谈价值投资:

首先价值投资是这个伟大的时代赋予我们的前行动力,是一个时代的烙印。中国经济高速发展,金融市场日趋完善,分析企业基本面,分享企业增长带来的回报,是资本市场发展到今天的必然趋势。所以寻找伟大的企业,坚持好股好价是榕树的投资理念,也是榕树创立以来一直践行的投资理念。

其次谈伟大的企业,如何定义伟大?我的理解:伟大的企业就是要顺应时代的潮流,有优秀的企业文化,完善的治理结构。这里着重强调一下我们调研公司最关注的几点:

1、管理层的品行,去一家公司与管理层交流,要听其言、观其行,验证则需要通过时间来观察,让时间给出答案,这也是长期跟踪的必要性;

2、以谦卑的心态去沟通:上市公司的高管属于行业中的精英,之所以在今天这个位置上,有很多值得学习的地方,抱着学习的心态,则可以收获更多;

3、在观察和学习的过程中去了解企业的战略目标和经营策略,去识别是否为长期有价值的好公司并进行长期关注,深度跟踪。当然也不仅限于以上几点,调研一定是多个维度的,比如企业的用户、消费者的角度去观察,站在企业的角度把自己放进去,去思考公司,思考公司的未来。总之只有你足够了解,足够确定,才能足够接近事实的真相,在不确定中寻找确定性的机会。

最后,我要说价值投资也不能机械的去理解,真正的价值投资是找到伟大的企业,买得足够便宜。并且企业一旦被高估就要卖出,四毛钱买一块钱的东西。


如何提高安全边际,做好风险控制:

作为专业的机构投资者,要提高受托责任,时刻铭记客户资产安全是第一位的,风控是非常重要的,控制风险,确保投资不损失本金,在股票投资中最经典的解决安全边际的手段是,低估值买入、分散持股。每个人都有盲区,不能完全避免认知的漏洞。分散能一定程度的降低风险,但真正的风险其实是对所持有的股票认识并不客观。这就需要提及另一个概念,那就是能力圈。能力圈,简单来说,就是做自己能做到的事情,不要对自己的能力过于自信,要始终保持学习的态度。投资大师们都会反复强调要赚自己能够赚的钱,所谓自己能够赚的钱,是你对这个公司对这个行业有着超越大多数人的洞察力。

在投资交易之前,要做好万全的准备,就像芒格说的,像开飞机一样,上飞机之前要把各个零部件都检查一下,投资的原则不能改变。


谨以此书献给伟大的时代

谨以此书与价值投资者同行

希望本书能为使用价值投资的朋友以及对价值投资感兴趣的朋友,带来思想的升华和盈利的火花。


特别感谢中国经济出版社

感谢本书策划:沈良  张婧雯