10月23日，资本市场学院联合深圳价值在线、中国财经出版社，在美丽的西丽湖畔举办了价值历2020发布会，榕树投资董事长翟敬勇做了“把握权益的黄金时代”主题演讲。榕树投资董事长翟敬勇在现场做主题演讲时表示，2019年是A股未来5到10年大牛市的元年，以华为为代表的产业链（TMT、硬件、软件）将牛股倍出。

一、       因为看见而相信，因为相信而看见；

翟敬勇引用马云曾说的这句话，马云当时说电商是未来，引起很多质疑，但马云相信所以成就了今天的阿里巴巴。就像翟敬勇说2019是大牛市元年，他举例深圳的房价，2008年2月深圳华侨城房价22000元/平米，当时嫌贵压价，想20000元/平米买入，后因其他原因搁置。十年后的今天华侨城房价超10万元/平米，十年前投资房地产绝对是人生赢家。如今房地产大周期已经进入尾声段，大家是时候思考一下资产应该如何转移，而现在权益市场的核心资产估值正处于合理区间。

中国与日本的人口结构类似，1985年-1991年期间的日本，类似中国今天的情况。人口结构已经发生了逆转，中国20年间出生人数减少了5000万；2016中国进入了一个新老资产的重新界定，中美关系恶化都与我们新资产崛起有关，新资产是什么？是高端制造业。中国已经是全球高端制造业的产业中心。逆转的过程中，也是国与国之间的竞争，想替代，别人就想遏制，遏制趋势会延续，但是中国会快速崛起。

高端制造业，例如智能手机，苹果8000-10000元；华为16999元；这是什么概念，这次以华为为代表的高端制造业在全球的崛起，是势不可挡的。有一个数据可以分享，手机行业有苹果、OOPO、VIVO、华为、小米、传音，这是国内市场最新统计数据，已有98%的市占率。2018年全球卖了14.56亿部手机，中国国产的手机占到8亿部。高铁、轨道交通设备从2014年中国南车北车合并以后，即现在的中国中车，从45%的市占率现在提升到75%。波音从50年代开始垄断全球，现在我们的大飞机出来了，我们的C919的订单已经排到2023年了，我们的支线飞机订单也出来了，华为亦然。我们看到的低端制造业是在往外转移，但是高端制造业在中国刚刚崛起。美国倒逼中国开放，所以这一次最后中美贸易战达成协议，最核心点是美国没有全面封杀我们的高科技企业，因为全球产业链是没办法全面封杀的。华为的系统如果要完全让大家用，也需要3年时间，这段时间们要干什么呢？就是开放，开放我们的金融市场。

二、       利率下行，权益上行；

金融市场开放以后，目前是全球低利率时代，刚刚发售的德国的30年期国债，利率是负0.11%。日本的10年期国债负0.15%，德国的10年期国债是负0.36%。利率持续加速下行的过程，什么样的资产可以抵御通胀下行的速度？就是优质的龙头企业。这类龙头企业随着市场份额的扩大，龙头企业的优势越发明显。譬如格力电器，格力电器从2009年市占率达到50%以上，毛利率29%，净利润率2.7%左右，到了2017年格力的净利润率达到15%，所以2009-2017年格力在A股表现可证明它是大牛股。海螺水泥经历了最早起的供给侧改革，并且在过去五六年间，一直是市场上的大牛股，刚刚公布的三季报，海螺水泥继续保持高增长。在这种情况下，大家是否思考过，利率下行的背景下，这些行业都在加速寡头化，寡头化意味着行业内越来越多的企业无法生存。利率下行是巨大挑战，银行打破刚兑后意味着所有资产都不会有稳定的收益。那么在这种情况下，让资产长期稳定的保值增值，唯有投资这些优秀的企业。

三、       ONE WORLD TWO SYSTEMS；

2019年中国A股正式进入大牛市的契机，中国这次要感谢特朗普、感谢香港，让国内在座的各位加倍认同：控制房地产产业链的泡沫，大力发展以华为为代表的半导体产业链。1999年中国的高校毕业生只有85万人，2018年中国高校毕业生是820万人，2019年中国高校毕业生834万人，算人口出生比例扣掉22岁，99年高校毕业生占劳动人口的4%；2018-2019年高校毕业生是占劳动人口的40%。意味着高端制造业可以有足够的人才进行国产替代化，20年来高校毕业生总共有一个亿。从1G-5G，中国人在5G达到了超越世界，根源在于我们的政策引导、人才培养与储备。半导体产业链将会与美国分庭抗礼。中美之间核心为芯片之争，华为在未来的5-10年全球的通信领域占据半壁江山。股市上涨要三个要素：1、大量资金，大类资产转移：金融开放，外资流入中国；2、产生一批代表未来的优秀公司，持续给投资人带来丰厚回报；3、制度建设：科创板带来的是制度的变化，蚂蚁金服、抖音、今日头条这样优秀的企业得以进入A股，治理结构和业务模式全球领先，预计11月份中美关税之争将告一段落，中国的A股市场的牛市即将开启了。

四、       美国过去200年大类资产实际总回报率对比

美国历史上，各类资产中回报率最低的是现金，最高的是股票。以美国为首的资本市场，彻底抛弃了工业时代。全球正式进入互联网时代，互联网3.0将会由中国引领。中国的优秀企业将会给投资者带来惊人回报。阿里巴巴的阿里云有望挑战亚马逊云。这些伟大的公司不仅仅是资产的升值，更多的是财富的传承。

五、       寻找伟大企业，坚持好股好价。

中国优质的公司有如皇冠上的明珠，越来越珍贵。目前A股有3600家公司，个人猜测其中一半以上会跌很惨，因此寻找伟大的企业是非常必要的，需要专业的机构长期跟踪挖掘。A股港股化、美股化是未来的发展趋势，中国经济在未来5到10年将引领全球向前奔跑，中国的股市一定是大牛市，不用怀疑、犹豫，坚定的把拟投资房产多余的资金，配置到权益类基金才是正确的投资方向。