榕树投资每周视点 20170922
文章来源：榕树投资发布时间：2017-09-22
一、行业及上市公司新闻/公告
1.中国汽车工业协会公布了中国汽车工业协会公布了8月新能源汽车产销数据 ，同比今年7月份，8月新能源汽车整体产销量明显回升。8月新能源汽车共生产 7.2 万辆、销售 6.8 万辆，分别环比增长 21.6% 、19.5% ，分别同比增长67.3% 、76.3% 。今年1-8月累计生产 34.6万辆、累计销售 32.0 万辆，分别同比增长 45.4% 、43.5% 。从车型来看，纯电动乘用产销量分别为 车型来看，纯电动乘用产销量分别为 车型来看，纯电动乘用产销量分别为4.5 万辆、4.4万辆，分别环比增长 31.5% 、30.4% ，插电混动乘用车产销量分别为1.3 万辆、1.1 万辆，分别环比增长 14.5% 、4.6% 。纯电动商用车产销量分别为 1.3 万辆、 1.2 万辆，分别环比增长 3.9%、 4.9% ，插电混动商用车产销量分别为 0.1万辆，0.1万辆，分别环比降低 19.7% ，17.0% 。
点评：
1）8月新能源车产销量如期恢复，结束了此前两月环比的低迷，下半年预期将看到电动车行业的高速增长，对今年新能源汽车完成70万辆的增长的预期带来了信心，也验证着新能源汽车的快速发展势头。
2）同时政策上的支持和推动将是国内新能源汽车和智能汽车快速发展的助推器，加速车企推动新能源汽车销量：双积分制近期落地时间的预期，倒逼企业实现排放管理、提高新能源汽车占比；工信部启动传统车停产停售时间表，彰显长期发展新能源汽车决心。
3）另外，发改委起草智能驾驶发展战略是一个强烈积极的信号，未来汽车朝着电动化、智能化、网联化的趋势发展，电动车天然具有智能化、网联化的平台优势，未来随着新能源汽车领域的发展，有望和智能驾驶发挥协同效应，智能驾驶或步入发展快车道。发改委开始起草相关战略，智能驾驶或步入发展快车道。
2.长园集团发布公告：发行可交换债用于隔膜项目投资和偿还贷款。本次拟发行可转债总额不超过人民币 90000 万元，期限为自发行之日起六年，其中6.3亿投资隔膜项目（总投资17亿）+2.7亿偿还贷款债。初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价。公告减持所持有的1.17亿股坚锐沃能的股票。长园盈佳持有坚瑞沃能无限售流通股份 117,045,190 股，占坚瑞沃能总股本的比例不 超过4.81%，公司建议通过深圳证券交易所集中竞价交易系统或大宗交易系统，择机出售持有的坚瑞沃能股份，用于补充公司流动资金。出台股权激励方案，激励包括中锂在内的子公司和母公司的核心管理人员。本计划拟向激励对象授予806万股限制性股票（包括中锂的核心管理层在内），限制性股票价格为 9.63 元/股，本计划授予的激励对象总人数为203人，本激励计划授予的限制性股票在授予日起满 12个月后分3 期解锁，每期解 锁的比例分别为30%、30%和 40%，条件为以 2016 年度为基础年度，2017-19 年公司扣非后净利润年复合增长率不低于11%。
点评：
中锂8月开始并表，对明年公司业绩增厚。公司通过发行可转债务和坚持权益类投资的股票获得的投资收益来集中支持优势新能源汽车电池隔膜项目后续发展和公司偿还贷款，中锂的隔膜项目得到长园上市平台的支持将能够获得更多市场优势，反过来也会给公司带来更多收益。股权激励条件比较低，授予股票的价格也比较低，获得实际激励的确定性和激励额比较高，带动了员工积极性，利好公司稳定和后续发展。
3.WitsView分析近期面板产业趋势，在小尺寸面板市场首要关注的就是OLED对液晶份额的蚕食鲸吞，其中最近刚发表的iPhone X系列产品将是OLED比重攀高的最大功臣，预估OLED在整体智能手机的搭载率，将从2017年的28%稳健成长至2018年的33%。（集微网）
根据业内人士透露，联发科已完成了手机芯片内置AI运算单元的设计，预计明年上市的新一代Helio P70手机芯片，将内建神经网络及视觉运算单元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），预期将采用台积电12nm制程投片。（集微网）
点评：
苹果是智能手机行业的全球标杆, 其开始采用OLED屏幕将引领和点爆OLED屏幕在智能手机市场的渗透率，智能手机采用OLED屏幕将刺激产业链相关公司的发展。国内京东方和深天马对OLED技术有提前的布局，并已经开始生产和供货，预计2018年能产生业绩。国内屏幕巨头的迅速跟进和切入，为以后国内产业抓住屏幕技术的演进和发展的机遇打好了基础，同时国内市场将给国产屏幕更多的机会，利好国内屏幕厂家的发展。从联发科的手机芯片内置独立的AI处理器可看出未来AI将成为标配集成到随身携带的智能设备上的趋势，这是一块从0到1的市场。有了AI硬件的增加后，AI的应用将慢慢普及起来。
免责申明：
本报告版权归深圳榕树投资管理有限公司（以下简称“本公司”）所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司发布的完整报告为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易。本公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。
1.中国汽车工业协会公布了中国汽车工业协会公布了8月新能源汽车产销数据 ，同比今年7月份，8月新能源汽车整体产销量明显回升。8月新能源汽车共生产 7.2 万辆、销售 6.8 万辆，分别环比增长 21.6% 、19.5% ，分别同比增长67.3% 、76.3% 。今年1-8月累计生产 34.6万辆、累计销售 32.0 万辆，分别同比增长 45.4% 、43.5% 。从车型来看，纯电动乘用产销量分别为 车型来看，纯电动乘用产销量分别为 车型来看，纯电动乘用产销量分别为4.5 万辆、4.4万辆，分别环比增长 31.5% 、30.4% ，插电混动乘用车产销量分别为1.3 万辆、1.1 万辆，分别环比增长 14.5% 、4.6% 。纯电动商用车产销量分别为 1.3 万辆、 1.2 万辆，分别环比增长 3.9%、 4.9% ，插电混动商用车产销量分别为 0.1万辆，0.1万辆，分别环比降低 19.7% ，17.0% 。
点评：
1）8月新能源车产销量如期恢复，结束了此前两月环比的低迷，下半年预期将看到电动车行业的高速增长，对今年新能源汽车完成70万辆的增长的预期带来了信心，也验证着新能源汽车的快速发展势头。
2）同时政策上的支持和推动将是国内新能源汽车和智能汽车快速发展的助推器，加速车企推动新能源汽车销量：双积分制近期落地时间的预期，倒逼企业实现排放管理、提高新能源汽车占比；工信部启动传统车停产停售时间表，彰显长期发展新能源汽车决心。
3）另外，发改委起草智能驾驶发展战略是一个强烈积极的信号，未来汽车朝着电动化、智能化、网联化的趋势发展，电动车天然具有智能化、网联化的平台优势，未来随着新能源汽车领域的发展，有望和智能驾驶发挥协同效应，智能驾驶或步入发展快车道。发改委开始起草相关战略，智能驾驶或步入发展快车道。
2.长园集团发布公告：发行可交换债用于隔膜项目投资和偿还贷款。本次拟发行可转债总额不超过人民币 90000 万元，期限为自发行之日起六年，其中6.3亿投资隔膜项目（总投资17亿）+2.7亿偿还贷款债。初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价。公告减持所持有的1.17亿股坚锐沃能的股票。长园盈佳持有坚瑞沃能无限售流通股份 117,045,190 股，占坚瑞沃能总股本的比例不 超过4.81%，公司建议通过深圳证券交易所集中竞价交易系统或大宗交易系统，择机出售持有的坚瑞沃能股份，用于补充公司流动资金。出台股权激励方案，激励包括中锂在内的子公司和母公司的核心管理人员。本计划拟向激励对象授予806万股限制性股票（包括中锂的核心管理层在内），限制性股票价格为 9.63 元/股，本计划授予的激励对象总人数为203人，本激励计划授予的限制性股票在授予日起满 12个月后分3 期解锁，每期解 锁的比例分别为30%、30%和 40%，条件为以 2016 年度为基础年度，2017-19 年公司扣非后净利润年复合增长率不低于11%。
点评：
中锂8月开始并表，对明年公司业绩增厚。公司通过发行可转债务和坚持权益类投资的股票获得的投资收益来集中支持优势新能源汽车电池隔膜项目后续发展和公司偿还贷款，中锂的隔膜项目得到长园上市平台的支持将能够获得更多市场优势，反过来也会给公司带来更多收益。股权激励条件比较低，授予股票的价格也比较低，获得实际激励的确定性和激励额比较高，带动了员工积极性，利好公司稳定和后续发展。
3.WitsView分析近期面板产业趋势，在小尺寸面板市场首要关注的就是OLED对液晶份额的蚕食鲸吞，其中最近刚发表的iPhone X系列产品将是OLED比重攀高的最大功臣，预估OLED在整体智能手机的搭载率，将从2017年的28%稳健成长至2018年的33%。（集微网）
根据业内人士透露，联发科已完成了手机芯片内置AI运算单元的设计，预计明年上市的新一代Helio P70手机芯片，将内建神经网络及视觉运算单元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），预期将采用台积电12nm制程投片。（集微网）
点评：
苹果是智能手机行业的全球标杆, 其开始采用OLED屏幕将引领和点爆OLED屏幕在智能手机市场的渗透率，智能手机采用OLED屏幕将刺激产业链相关公司的发展。国内京东方和深天马对OLED技术有提前的布局，并已经开始生产和供货，预计2018年能产生业绩。国内屏幕巨头的迅速跟进和切入，为以后国内产业抓住屏幕技术的演进和发展的机遇打好了基础，同时国内市场将给国产屏幕更多的机会，利好国内屏幕厂家的发展。从联发科的手机芯片内置独立的AI处理器可看出未来AI将成为标配集成到随身携带的智能设备上的趋势，这是一块从0到1的市场。有了AI硬件的增加后，AI的应用将慢慢普及起来。
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本报告版权归深圳榕树投资管理有限公司（以下简称“本公司”）所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司发布的完整报告为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易。本公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。
