榕树投资每周视点 20170616
文章来源：榕树投资发布时间：2017-06-16
一、行业及上市公司新闻/公告
1.复星医药：控股子公司获药品临床试验申请受理。）收到《药品注册申请受理通知书》（受理号：CXSL1700064沪），复宏汉霖研制的重组抗VEGFR2全人单克隆抗体注射液用于实体瘤治疗获国家食品药品监督管理总局临床试验注册审评受理。
点评：
1）临床申请获得受理，下一步等待CFDA的批准临床，随后进入临床。
2）新药为公司自主研发的创新型治疗用生物制品，主要用于实体瘤治疗。
3）竞争格局：全球上市的VEGFR2靶点单克隆抗体药品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中国境内（不包括港澳台地区）尚无已上市的VEGFR2靶点单克隆抗体药品。根据IMS MIDASTM资料2016年度，CyramzaTM于全球销售额约为5.6亿美元。
4）新单抗产品申请临床，从长远角度有利公司业绩。复宏汉霖的单抗研发平台，已经比较成熟，已经有多个单抗产品在临床或者申请临床。在调研时，公司提到未来还会有更多的产品临床公告。
5）继续持续看好复星医药单抗产业的发展。
2.快递数据：5月全国快递服务企业完成业务量33.5亿件，同比+32.0%，收入407.4亿元，同比28.7%；前五月累计完成业务量139.1亿件，同比增长30.3%，收入1761.3亿元，增长26.7%。5月平均12.2元/件，环比下跌0.2元/件。
点评：
业务量在经历了三四月的增速（28.1%/25.7%）下滑后再度回升至30%，但单价依然创新低，主要由于异地单价较去年同期下滑了1元/件至9.17元/件。总体来看，一则行业增速放缓，二则单价下滑导致毛利和净利水平承压，相关上市公司估值偏高仍需要一定时间调整。
3.人福医药：收到国家食品药品监督管理总局核准签发的WXFL10230486胶囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制剂）的《药物临床试验批件》。
点评：
1）具有化合物专利：该药物拥有新颖化合物结构，公司已提交了相关的化合物中国专利申请（201410251204.2、201510018849.6）、以及化合物PCT国际专利申请（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制剂为化学1.1类新药，国内外暂无与公司BTK抑制剂结构一致或类似药物处于临床或上市。
2）具有广阔市场：BTK抑制剂是一种可用于类风湿性关节炎临床治疗的激酶BTK不可逆抑制剂。据Evaluate Pharma 报道，2013 年全球（类）风湿性关节炎市场销售规模为410亿美元，是仅次于肿瘤的第二大市场，预计到2018年全球市场销售规模会达到521亿美元。
3）该药物获得临床批件，可以进入临床。短期内需要耗费大量资源，且不会贡献利润。长期看，一旦临床证明比市场上其他药物有效，并且获批上市，就有可能成为一个重磅药物。
免责申明：
本报告版权归深圳榕树投资管理有限公司（以下简称“本公司”）所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司发布的完整报告为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易。本公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。
1.复星医药：控股子公司获药品临床试验申请受理。）收到《药品注册申请受理通知书》（受理号：CXSL1700064沪），复宏汉霖研制的重组抗VEGFR2全人单克隆抗体注射液用于实体瘤治疗获国家食品药品监督管理总局临床试验注册审评受理。
点评：
1）临床申请获得受理，下一步等待CFDA的批准临床，随后进入临床。
2）新药为公司自主研发的创新型治疗用生物制品，主要用于实体瘤治疗。
3）竞争格局：全球上市的VEGFR2靶点单克隆抗体药品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中国境内（不包括港澳台地区）尚无已上市的VEGFR2靶点单克隆抗体药品。根据IMS MIDASTM资料2016年度，CyramzaTM于全球销售额约为5.6亿美元。
4）新单抗产品申请临床，从长远角度有利公司业绩。复宏汉霖的单抗研发平台，已经比较成熟，已经有多个单抗产品在临床或者申请临床。在调研时，公司提到未来还会有更多的产品临床公告。
5）继续持续看好复星医药单抗产业的发展。
2.快递数据：5月全国快递服务企业完成业务量33.5亿件，同比+32.0%，收入407.4亿元，同比28.7%；前五月累计完成业务量139.1亿件，同比增长30.3%，收入1761.3亿元，增长26.7%。5月平均12.2元/件，环比下跌0.2元/件。
点评：
业务量在经历了三四月的增速（28.1%/25.7%）下滑后再度回升至30%，但单价依然创新低，主要由于异地单价较去年同期下滑了1元/件至9.17元/件。总体来看，一则行业增速放缓，二则单价下滑导致毛利和净利水平承压，相关上市公司估值偏高仍需要一定时间调整。
3.人福医药：收到国家食品药品监督管理总局核准签发的WXFL10230486胶囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制剂）的《药物临床试验批件》。
点评：
1）具有化合物专利：该药物拥有新颖化合物结构，公司已提交了相关的化合物中国专利申请（201410251204.2、201510018849.6）、以及化合物PCT国际专利申请（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制剂为化学1.1类新药，国内外暂无与公司BTK抑制剂结构一致或类似药物处于临床或上市。
2）具有广阔市场：BTK抑制剂是一种可用于类风湿性关节炎临床治疗的激酶BTK不可逆抑制剂。据Evaluate Pharma 报道，2013 年全球（类）风湿性关节炎市场销售规模为410亿美元，是仅次于肿瘤的第二大市场，预计到2018年全球市场销售规模会达到521亿美元。
3）该药物获得临床批件，可以进入临床。短期内需要耗费大量资源，且不会贡献利润。长期看，一旦临床证明比市场上其他药物有效，并且获批上市，就有可能成为一个重磅药物。
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