本周中央发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，并且美国商务部对于本将到期的华为禁售期限再次延长3个月，内外部因素共同导致华为产业链相关科技股以及深圳本地相关的公司表现活跃。此外，随着中报业绩的逐步发布与月底MSCI的扩容临近，业绩较好的白马股如茅台、立讯精密等持续创新高，医药行业在最后一个交易日受到市场青睐。本周各大指数均上涨，上证指数上涨2.61%，沪深300指数上涨2.97%，创业板指上涨3.03%。申万28个子行业中，周涨幅较大的为电子、医药生物等行业，涨幅达到5.00%、4.99%，本周仅农林牧渔行业下跌，跌幅为1.19%。

1、爱尔眼科：公司2019年上半年实现营业收入47.5亿元，同比增长25.64%；归母净利润6.95亿元，同比增长36.53%。

点评：公司19Q2营收和归母净利润分别为25亿元和3.96亿元，同比分别增长23.18%和35.56%，业绩增速与19Q1相比基本持平，维持高增长趋势。主要是高端化占比提高带动内生业务量价齐升，同时外延方面加强渠道下沉，继续快速扩张，龙头优势持续巩固，从而实现了业绩的稳定快速增长。上半年公司整体门诊量和手术量分别实现15.31%和7.02%的稳健增长，其中高毛利的视光业务实现30.98%的高增速，同时屈光、白内障等手术的高端化占比持续提高，带动毛利率上升，呈现明显的量价齐升趋势。长沙、武汉、成都、沈阳等强势区域的成熟医院均实现20%左右的稳健增长。外延方面维持快速扩张趋势，渠道下沉和品类细化效果显著，上半年公司共收购或新建了13家医院、9个门诊部和80家视光诊所，包括专注儿科领域的重庆爱尔儿童眼科医院和专注高端医疗的沈阳爱尔卓越医院。公司在眼科医疗服务领域龙头优势显著，连锁网络扩张具备可持续性，未来公司的品牌规模效应将持续强化，长期发展前景比较确定。

 

2、酒鬼酒：公司发布中报，当期营业收入70,890万元，同比增长35.41%；归属母公司股东净利润15,583万元,同比增长36.13%；基本每股收益0.4796元，同比增长36.13%。加权净资产收益率6.93%。

【点评】中报数据基本与业绩快报保持一致，单二季度营收和利润分别为3.63亿元/0.83亿元，同比增长40.6%/62.7%，有超预期增长。分产品看，内参酒的营收同比增长56%，在营收中的占比进一步上升2%到22.54%，根据一季度97吨内参酒的数据推测上半年整体的一个量大概在126吨的水平对应销售额应该差不多2.5亿元，公司内参收入1.6亿左右，推测出厂价大概是630元左右。内参酒毛利率从17年开始第一次出现下滑，同比由94.13%下降至91.26%，因为白酒成本基本可控，毛利下滑说明其在高端白酒中的竞争力并不强，毛利有进一步下滑的风险。虽然高端的内参酒有所放量，但毛利较低的湘泉酒（31.54%）增速达到41.75%拉低了公司整体的毛利水平。整体来看公司毛利净利率保持稳定，经营活动现金流增长同比62.63%比较健康。2019年全年利润预测大概在3-3.3亿左右，对应28x-31xPE。

 

3、中兴通讯：公司8月22日晚发布公告，关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会发行：审核委员会审核通过。

【点评】本次非公开发行，在2018年2月就已经有计划，后来因为贸易战禁售的事件而被搁置，计划募资130亿元，发行6.86亿股，其中91亿拟用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”，覆盖项目研发设备及软件购置（28亿元）和资本化研发投入（63亿元），39亿用于补充流动资金。本次非公开发行完成后，大股东中兴新在被摊薄最多限度下持股比例为26.07%，仍为公司控股股东。本次定增主要投向5G项目研发，该项目总额428.78亿元，实施期为三年，本次募投项目募集资金投入规划2018年、2019年、2020年分别投入金额95.42亿元、130.79亿元以及174.57亿元，合计400.78亿元，其中资本化投入（募集资金投入）分别为16.00亿元、21.70亿元以及25.30元，合计为63亿元。2018年受到罚款事项影响，研发项目投入进度稍受影响，但是2018年下半年以来，公司各项生产和研发活动已经恢复正常。此次募资投入的研发项目对于之后5G的行业的引领来说是至关重要的。

4.飞荣达：公司发布半年度业绩报告，实现营业收入9.09亿元，同比增长64.82%，实现归母净利润1.55亿，同比增长122%，实现扣非归母净利润1.03亿，同比增长74.3%，其中经营性活动现金流为1.57亿，同比增长300%。

1）业务情况：

电磁屏蔽件实现收入3.6亿，同比增长30%，导热实现收入1.33亿，同比增长87%，其他电子器件实现收入3.1亿，同比增长68%，另外5G的基站天线相关实现收入7031万，这将是新的增量收入。

电磁屏蔽材料的收入增长主要来自于公司大型的设备商客户，导热材料的增长主要来自于通信设备以及电子终端；其中新拓展的领域为光伏逆变器市场以及新能源汽车市场，这两个市场成为未来的增量空间。

2）财务指标情况：

公司各项业务从毛利率水平来看，都有所提高。综合毛利率水平从18年年度的30.9%提升到31.8%，提升了近1个点，净利率水平从12.5%提升到了17.9%，净利率水平提升了5.4%，主要原因在于，销售费用率从4.2%下降到了3.3%，管理费用率从12%下降到了7.1%，费用率的降低对于净利率的提升影响较为显著。

3）未来增长空间

在未来的1-2年内，增长来自于5G建设带来的屏蔽、导热材料的增加，以及5G终端设备的导热、散热材料；未来的2-4年内，增长来自于新能源车以及光伏领域。