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榕树投资每周视点 20160506

文章来源:榕树投资发布时间:2016-05-06

一、 行业及上市公司新闻/公告
1.中牧股份一季报:收入8.68亿,同比下降36%;归属母公司净利润0.81亿,同比下滑24.5%。
点评:收入利润下滑主要原因:1)虽然猪肉价格高企,但母猪存栏量仍然处于低位,导致疫苗等产品总需求下降;2)总需求下降,行业产能都不断提高,竞争激烈;3)国企运作效率低于行业中民企效率。

2.宏发股份一季报:营业收入11.38亿,同比增长11.24%;实现利润总额2.33亿,同比增长27.01%;实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿,同比增长17.19%,对应每股收益0.25元。扣非后净利润为1.32亿,同比增长24.87%。
点评:公司毛利同比提高5%,达40%略超预期,利润增速超过收入增速,体现公司自动化程度不断提高,成本继续降低,人均产值也不短提高。家电业务已经有所恢复,但占比已经降到40%,电力继电器10%、汽车继电器20%。电力、汽车、工控等专用领域的业务保持较快发展,专用领域产品占比超过50%,新能源汽车用高压直流(今年预期100%增长)、低压电器(今年预期50%增长)等新业务崛起,形成了新的增长点。

3.万达院线一季报:营收30.28亿,同比增长81.68%,净利润4.63亿,同比增长37.07%。
点评:在今年的春节档相对冷淡情况下(没什么高质量大片),一季度票房还有大幅增长,可见今年院线依然会保持强劲的高速增长,我们预计会在30%-40%之间,而且VR的单人模式对于传统院线模式其实并不会有太多的影响,因为人和人之间的互动才是社会交往中最重要的属性,线下观影模式很难被替代,长期看好全球院线龙头万达。

4.光线传媒对外投资公告:1)拟出资3000万元认购杭州缇苏新增股权,占6%。2)公司与浙江齐聚股东金华傲翔信息技术有限公司(以下简称“金华傲翔”)签署《股权转让协议》拟以自有资金130,965,120元受让金华傲翔持有的浙江齐聚36.3792%股权,本次转让完成后,公司将持有浙江齐聚 63.21%股权成为其控股股东。
点评:光线传媒自4月9日停牌起,就在陆陆续续不断的发布一些收购和对外投资的利好。目前在上映的光线投资的影片有3部:《美人鱼》,《谁的青春不迷茫》以及《火锅英雄》,继续关注其票房。

5.截止到3月31日,雅诗兰黛季度实现净销售额26.6亿美元,同比增长3%,除去汇率因素,净销售额同比增长6%;净利润同比下跌2.4%至2.656亿美元。其中彩妆销售额为11.6亿美元,同比增长7%,护肤品净销售额下滑 3%至 10.7亿美元,La Mer和Origins表现突出,Estée Lauder和 Clinique销售表现不佳。香水净销售额增长5%至2.752亿美元。韩国爱茉莉集团销售额同比增长21.8%,达1.76万亿韩元,在韩国市场的销售额同比增长16%,达到了1.09万亿韩元。由于亚洲地区需求的增长,海外市场销售额增长了46%,达到 4080亿韩元。净利润同比增长 33.1%,达 3253亿韩元。
点评:从雅诗兰黛和爱茉莉集团以及上海家化一季度财报可以看出近年来韩妆飞速发展,欧美大牌增速相对缓慢,韩妆对国内化妆品的影响也日益明显,韩妆通过海淘、跨境电商口径迅速挤占国内民族品牌和欧美大牌的份额,韩国盛行一则因为韩文化的输出,二则韩妆品牌年轻,性价比高,相比较而言欧美品牌以及国内佰草集等则出现了品牌老化的迹象,三是国内90后消费群体更加追求个性化,潮流化。

6.探路者停牌:因进行定增询价及认购,从5月5日起停牌,预计停牌不超过5个交易日。
点评:公司定增发行不超过8000万股,募集资金不超过12.8亿元,用于探路者云、绿野户外O2O、户外垂直电商、户外安全保障平台建设等,公司战略布局了户外、旅游及体育三个大方向,长期看,每个行业都具有巨大发展空间,公司由户外切入旅游和体育也相对容易,但由于旅游OTA竞争处于白热化,探路者体育目前以滑雪场为主等导致协同效应较低,整合难度较大。

7.暴风科技收购国际体育媒体公司MP&SILVA。
点评:此次收购并没透露是100%收购还是具体多少股权收购,从此暴风科技正式被揽为一个体育标的,MP&SILVA拥有,运营,分销全球体育赛事媒体版权,年收入7.5亿美元,为全球215个国家在超过200个频道每年提供超过10000个小时的体育播放量,后续关注暴风科技。

8.乐视与迪信通进一步合作。
点评:乐视与迪信通最早的合作始于一起开展乐视生态体验店为乐迷提供O2O服务,最近又签订了战略协议,迪信通在2016年将销售乐视超级手机100万部,乐视超级电视20万台,乐视会员20万张,乐视体验店在今年也要新增不少于1500家,总合作金额达到20亿,乐视选择的这个渠道非常好,迪信通经过10几年的积累在全国拥有1700多个连锁直营店,积累了较好的口碑。

9.沃森生物:子公司山东实杰生物科技股份有限公司(简称“山东实杰”)的子公司圣泰(莆田)药业有限公司被当地药监部门吊销了《药品经营许可证》,同时撤销《药品经营质量管理规范认证证书》(GSP证书)。目前,圣泰(莆田)已停止药品经营活动。
点评:1、取消经营许可证和GSP证,公司无法进行经营。山东实杰销售收入占公司总收入的50%有多,对公司影响很大。2、假疫苗案后,国家加强监管,导致二类疫苗经营企业在营销中的作用下降。改革第二类疫苗流通方式,取消疫苗批发企业经营疫苗的环节,明确第二类疫苗由省级疾病预防控制机构组织在省级公共资源交易平台集中采购,由县级疾病预防控制机构向疫苗生产企业采购后供应给本行政区域的接种单位。疫苗生产企业应当直接向县级疾病预防控制机构配送第二类疫苗,或者委托具备冷链储存、运输条件的企业配送。3、公司断臂求生,寻求止损。公司公告,已与深圳德润天清投资管理合伙企业(有限合伙)及山东实杰签署了《收购意向协议》。德润天清有意通过自身或其指定的第三方收购公司持有的山东实杰股权,成为山东实杰的控股股东。4、公司核心竞争力疫苗研发不受影响。公司复盘后,股价大跌,企稳后,如果遇到大盘上涨的机会,个人觉得是不错介入时间。

10.均胜电子:子公司普瑞伊玛亿1950美元收购美国EVANA机器人公司100%股权和知识产权, EVANA公司预计2016年营业收入将超过1.7亿元人民币。
点评:该公司是一家专注于工业机器人和自动化系统的研发、制造和集成,为客户提供定制化工业机器人系统、自动化解决方案和咨询服务的公司,有50年的经验和积累。其市场及服务客户主要位于北美。公司销售收入2343万美元。均胜之前收购的PIA机器人公司的主要市场和客户位于欧洲和亚洲,收购之后能够形成市场互补效应。机器人领域不断收购表明公司的机器人战略的不断拓展,通过外延收购国外机器人公司并整合获得先进机器人技术,再应用到公司自己的生产提高自动化率和利润率,并通过公司的渠道将机器人方案在国内进行推广,自身需求+爆发时期的市场需求将拉动公司的机器人业务不断发展,公司的机器人平台未来可能会上市。

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