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榕树投资每周视点 20160318

文章来源:榕树投资发布时间:2016-03-18

一、 重大事项
1.3月16日消息,索尼在美国旧金山游戏开发者大会(GDC)上宣布,该公司消费者版的虚拟现实头盔PlayStation VR将于今年10月上市,售价为399美元。PlayStation VR需要与PlayStation 4配套使用,后者目前售价约为350美元,PS VR所需要的主机搭配价格不及这些主流高端PC的三分之一。 用户话750美元就能够体验高端VR的产品。
点评:而对比Facebook的 Oculus Rift头盔 599美元 、 HTC Vive头盔799美元,两者加上主机后都超过1500美元。另外,PlayStation VR配备5.7寸OLED屏,分辨率为1920×1080、刷新率为120Hz、延迟是18ms,视角达100度;还采用9个LED来实现360°头部位置追踪、利用加速传感器和陀螺仪实现动作捕捉,并通过3D音效提高体验。PlayStation VR有HDMI和USB接口。虽然主机参数,分辨率和视角都不如oculus,但是亲民价格更能够吸引高端用户。 PS4目前销量超过3600万台,由于头盔相比oculus和htc的便宜,估计转换率应该能超过10%,看好sony 的PS VR的销量应该能超预期。

二、 行业/公司新闻公告
1.中青旅公布业绩快报:2015年实现营收106.10亿元,同比增长4%,实现归属母公司股东的净利润2.93亿元,同比下滑19.48%,EPS0.40元,业绩低于预期。
点评据了解2015年古北水镇接待客流约150万人次,实现收入4.6亿元,对应客单价约300元,下半年表现好于上半年,此次公司业绩下滑与去年同期古北公司6800万的非常损益以及遨游网加大投入和会展业务去年高基数影响有关。长期来看,继续看好周边游,看好公司乌镇模式的外延,迪士尼开业或将给今年乌镇带来高增长。

2.歌尔声学近日同美国高通签订战略合作协议。
点评:总的来说利好公司未来业务的扩展。 VR一体机量比pc盒子的大,体验比手机盒子的要好,价格比PC盒子便宜,目前成本还比较高。歌尔声学提前布局一体机市场为即将爆发的VR硬件普及做好技术上的准备。也证明一体机的方向也是个坚定的发展方向,而且一体机有比手机盒子更高的毛利,比PC头盔的量大,提前准备可以在风口上有先发优势,保证了公司未来在VR领域的地位,为公司业绩保持持续增长打下基础。

3.比亚迪:获得澳洲ADR认证,利于日后比亚迪汽车出口。
点评:2012年起,比亚迪K9已开始在悉尼最大机场运营,口碑很好,比亚迪已然成为中国新能源汽车在全球的代表。

4.格力电器:自2月22日起停牌,拟发行股份收购资产。
点评:收购标的为珠海银隆新能源有限公司。珠海银隆新能源的产品线涵盖锂电池、电动汽车动力总成、整车、智能电网调峰调频系统等众多方面,并已具备年产纯电动客车3.3万辆、运动型多功能电动车10万辆的产能,同时能生产电池6.2亿安时、钛酸锂电池原材料5000吨、储能800MW的生产能力,新能源汽车是未来10年国家重点扶持项目,给予正面评价。

5.华策影视:出资8463万元收购万达影视0.53%股权,同时出资1.15亿元对青岛万达增资,增资完成后拥有0.6%股权。
点评:本次投资标的规模大、成长性好,全球布局模式先进,且与万达旗下的其他企业联合构筑了“策划-投拍-宣发-放映-影迷”强大商业生态系统,未来业绩可观并相对可控,具有较高的投资价值,未来享有一定的估值溢价。

6.凯撒旅游公告,公司拟出资6亿元作为有限合伙人入伙嘉兴基金。嘉兴基金将由普通合伙人海航资本投资(北京)有限公司(出资10万元)与有限合伙人海航资本集团有限公司(出资6亿元)先行发起设立,本公司以新的有限合伙人身份加入该基金。嘉兴基金成立后,计划以12亿元参与乐视体育文化产业发展(北京)有限公司(以下简称“乐视体育”)B轮融资,乐视体育B轮计划融资规模为70亿元,B轮投前估值135亿元,投后估值205亿元;B轮融资各方将以相同价格对乐视体育进行增资;本次投资完成后,预计嘉兴基金持有乐视体育5.85%股权。
点评:公司此前就获得了里约奥运会门票和旅行套餐产品销售权,推出了里约奥运系列产品,此番与大股东海航携手投资布局乐视体育,结合公司在出境游全产业链深度布局的优势,有望打造成为国内体育旅游的领跑者。

7.华海药业:地氯雷他定片等六个药品获得药物临床试验批件。
点评:新产品医疗器械注册证的取得,丰富了公司产品线,未来可增厚公司竞争力和盈利能力。

8.华闻传媒:去年3月份非公开发行的7473.6万股于2016年3月21日上市流通。
点评:当初定增价格是12.31元/股,现价8.36元,意味着参与定增的机构浮亏32%,短期之内具有较大的抛售压力,3月26日披露年报,利空出尽的时候即是短线参与的机会。

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