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榕树投资每周视点 20160311

文章来源:榕树投资发布时间:2016-03-11

一、 重大事项
1.2016年政府工作报告给出了2016年经济社会发展的主要预期目标:GDP增速目标6.5%-7.0%(首次实施区间目标),CPI增长3%(持平),新增就业1000万人以上(持平),失业率4.5%以内(持平),进出口增长向好(不再提目标),M2增长13%(+1%),社融增长13%(首次提出),全国财政赤字2.18万亿(+5600亿),赤字率3.0%(+0.7%),地方赤字7800亿(+2800亿)。
点评:继续放水,提高政府赤字缓解企业压力,推升通胀上升。资本转向保值增值的产品。无风险收益率继续下行,高分红收息蓝筹股温和利好。

二、 行业及上市公司新闻/公告
1. 华海药业:他达拉非片等四个药品获得国内药物临床试验。
点评: 1)4个仿制药,有之前撤出临床申请的品种,现在又重新申报,而且获得临床批件。这说明之前药品临床撤出风险已经完全消失,市场担心撤出的品种无法再中国上市,现在看损失的只是时间。目前在国内制剂市场,公司真正贡献利润的只有4个品种,越多品种进入临床,未来会有更多品种上市,形成产品的平台,因此公司基本面不改。2)4个品种中,有的品种已经通过FDA认证,如拉莫三嗪控释片,按照CFDA的优惠,可以加快申请速度。3)昨天股价上涨6.16%,有人提前知道4个品种临床获批信息的缘故。

2.沃森生物:子公司山东实杰签署收购河南金鼎全部股权的框架协议。为进一步掌控优质渠道资源,延伸山东实杰的产业价值链,完善山东实杰的疫苗及其他生物制品的销售网络,打造大健康的生物制品营销平台,实现山东实杰既定的发展战略。山东实杰拟以现金方式收购高汴京先生所持有的河南金鼎全部股权。
点评:1)河南金鼎是很多疫苗生产企业的区域授权代理商,主要代理品种包括甲肝疫苗、IPV疫苗、水痘疫苗、麻腮风疫苗、流感疫苗、23价肺炎疫苗、乙肝疫苗、Hib疫苗、AC流脑结合疫苗、四价流脑疫苗、狂犬病免疫球蛋白等。在河南省占据市场优势,是河南省规模最大的从事疫苗及血液制品销售的专业化公司之一。2)公司收购河南金鼎后,有利于公司疫苗产品在河南地区销售。

3.浙报传媒:目前市值150亿,2015年预测5.5-6亿净利润,估值进入合理区间。
点评:长期看好公司游戏和电子竞技板块,未来行业空间巨大,同时也看好传统媒体和新兴媒体融合发展的重大战略部署,传统为新型保驾护航,其参股的唐人影视马上要在新三板上市。

4.怡亚通3月8日晚间公告,公司控股股东深圳市怡亚通投资控股有限公司(简称“怡亚通控股”) 通过深交所证券交易系统以竞价交易方式在二级市场增持公司股份92.5万股,增持比例0.088%,增持金额为2289.4万元。
点评:3月8日控股股东再度增持90万股,再度表面管理层看好公司未来的发展。认为目前公司股价存在被错杀的可能,后市值得留意。

5.万达院线:停牌拟发行股份购买万达集团影视类资产。3月4日外媒报道,此次停牌是以11亿美金的价格收购美国第四大院线:CARMIKE。
点评2012年万达以26亿的价格收购了AMC(美国第二大院线),2016年1月万达又以35亿美金收购了传奇影业,3月,AMC与CARMIKE签订并购协议,之后AMC将成为全球最大的电影连锁院线,扩大了万达在好莱坞的影响力,同时万达正式成为美国第一大院线运营商,后续还有万达影业注入的预期,值得长期跟踪和高度关注。

6.海天味业年报: 公司2015年实现营业收入112.94亿元,同比增长15.05%;归属于上市公司股东的净利润25.09亿,同比增长20.06%,拟每10股派发现金股利6元。
点评:收入增长略超预期,顺利实现股权激励15年解禁的要求。利润增长继续快于收入:全年来看公司实现净利25亿,增长20%,尽管四季度单季毛利有所下滑,但全年来看,综合毛利率41.94%,较去年同期提升了1.53个百分点,净利率提升0.93个百分点至22.22%,毛利的提升主要得益于原料价格的下降,酱油的提价产品结构升级以及效率的提升,但从四季度情况来看,16年毛利提升空间有限。公司销售和管理费用率总体控制良好,15年公司销售费用同比增长16.82%,略有提升0.17个百分点,管理费用同比增长9.94%,略有下降0.22个百分点。

7.长园集团:非公开发行获得证监会受理。
点评目前股价在12块左右,值得关注。

8.完美环球:研发手游《射雕英雄传3D》上架iOS,目前为收费版,预期3月17日公测,开放免费版。
点评:1、超级IP:《射雕》改编自金庸先生同名小说超级IP《射雕英雄传》,是市场罕见的超级IP。堪比三国西游。2、影游联动:公司与华策影视合作拍摄《射雕英雄传》电视剧,影视与游戏在制作、运营、推广上进行多方面一条龙合作。有望通过电视剧的热播,形成IP立体化矩阵。3、《射雕》有望成为月流水过亿级别的爆款之作。


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