2022年市场展望：否极泰来
文章来源：榕树投资发布时间：2022-03-30
2022寅虎年，全球资本市场因地缘冲突共震出现巨幅下跌。国内新冠肆虐，传统经济承受巨大压力，消费信心急剧下降。
中国优质资产市值急剧缩水。中国政府果断出手，于2022年3月16日，18日，连续对内对外做出重大政策调整，及时扭转市场预期。
资本市场能否“否极泰来”？
翟敬勇董事长于2022年1月8日在榕树投资持有人年会上发表了《2022，否极泰来》的演讲，我们将部分内容摘抄出来，供大家分享。2022年快过去四分之一，我们目前依然维持之前判断。
近年来为了降低系统性风险，国家对房地产、互联网、教培、医药等行业进行针对性的政策管控，政策管控对行业的长期健康发展有积极作用。由于上述行业在国民经济占比较大，短期影响居民消费信心。
生育少子化和人口老龄化是全球性难题。2020年国内新生人口已经降至1200万人，预计低生育率将是常态。2020年中国有2.64亿60岁以上老龄人口，人口老龄化呈现加速状态。预计到2035年60岁以上人口大概率会突破4亿。
在这样的人口结构变化下，政府针对性地提出了“房住不炒”和“医药集采”政策。2000年前后我们的城镇化率只有36%，截止2020年城镇化率已经超过64%，在高度城镇化和人口见顶的大背景下，2016年政府推出“房住不炒”政策，坚定降低房地产行业杠杆，挤出房地产泡沫。投资的本质是“价升量增”，基于对风险收益比的考虑，我们从2018年以来回避地产、教培、医药集采等受政策冲击的行业配置。
自2019年底“新冠”疫情叠加了传统行业的负面冲击，消费者信心的提升需要政策之手，2021年新经济开始逐步提升经济活力。我们认为中国会走向新经济带动传统经济整体回升的“泰来”之路。
关于2022年的市场行情，我们认为政策放松、疫情消退、新经济加速将推动A股市场全面回暖。
“房住不炒”会推动投资房地产资金部分进入A股市场，而A股市场当前流通市值仅约30万亿，优质上市公司的股权将成为资金追捧的对象；
政策对于一些行业的管制会逐渐放松，从历史经验来看，每一轮经济到政策开始放松时，资本市场都会进入活跃阶段；
疫情对于国内外经济生活的影响大概率将在2022年春夏之交消退，经济活动有望全面复苏；
新经济中互联网、新能源等领域的优质企业有望继续稳定快速增长。
我们判断2022年A股市场将呈现三大投资主线：
一、政策受损、政策管制的行业开始逐步放松，地产、教培、医药等行业迎来修复机会；
二、疫情受损行业，随着疫情的慢慢消退，旅游、酒店、机场航空等行业逐步恢复正常估值；
三、高景气赛道，也就是新经济、新能源行业众多优秀公司将百花齐放。
榕树投资将持续秉持 “ 专注新经济，聚焦新能源，深度价值挖掘 ” 的投资特色，努力实现客户资产的长期保值增值。我们相信2022年A股市场将“否极泰来”，我们将携手持有人共享财富增长！
