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2022年市场展望:否极泰来

文章来源:榕树投资发布时间:2022-03-30

2022寅虎年,全球资本市场因地缘冲突共震出现巨幅下跌。国内新冠肆虐,传统经济承受巨大压力,消费信心急剧下降。

中国优质资产市值急剧缩水。中国政府果断出手,于2022年3月16日,18日,连续对内对外做出重大政策调整,及时扭转市场预期。


资本市场能否“否极泰来”?

翟敬勇董事长于2022年1月8日在榕树投资持有人年会上发表了《2022,否极泰来》的演讲,我们将部分内容摘抄出来,供大家分享。2022年快过去四分之一,我们目前依然维持之前判断。



近年来为了降低系统性风险,国家对房地产、互联网、教培、医药等行业进行针对性的政策管控,政策管控对行业的长期健康发展有积极作用。由于上述行业在国民经济占比较大,短期影响居民消费信心。

生育少子化和人口老龄化是全球性难题。2020年国内新生人口已经降至1200万人,预计低生育率将是常态。2020年中国有2.64亿60岁以上老龄人口,人口老龄化呈现加速状态。预计到2035年60岁以上人口大概率会突破4亿。

在这样的人口结构变化下,政府针对性地提出了“房住不炒”和“医药集采”政策。2000年前后我们的城镇化率只有36%,截止2020年城镇化率已经超过64%,在高度城镇化和人口见顶的大背景下,2016年政府推出“房住不炒”政策,坚定降低房地产行业杠杆,挤出房地产泡沫。投资的本质是“价升量增”,基于对风险收益比的考虑,我们从2018年以来回避地产、教培、医药集采等受政策冲击的行业配置。

自2019年底“新冠”疫情叠加了传统行业的负面冲击,消费者信心的提升需要政策之手,2021年新经济开始逐步提升经济活力。我们认为中国会走向新经济带动传统经济整体回升的“泰来”之路。

关于2022年的市场行情,我们认为政策放松、疫情消退、新经济加速将推动A股市场全面回暖。



“房住不炒”会推动投资房地产资金部分进入A股市场,而A股市场当前流通市值仅约30万亿,优质上市公司的股权将成为资金追捧的对象;


政策对于一些行业的管制会逐渐放松,从历史经验来看,每一轮经济到政策开始放松时,资本市场都会进入活跃阶段;

疫情对于国内外经济生活的影响大概率将在2022年春夏之交消退,经济活动有望全面复苏;

新经济中互联网、新能源等领域的优质企业有望继续稳定快速增长。



我们判断2022年A股市场将呈现三大投资主线:

一、政策受损、政策管制的行业开始逐步放松,地产、教培、医药等行业迎来修复机会;

二、疫情受损行业,随着疫情的慢慢消退,旅游、酒店、机场航空等行业逐步恢复正常估值;

三、高景气赛道,也就是新经济、新能源行业众多优秀公司将百花齐放。


榕树投资将持续秉持 “ 专注新经济,聚焦新能源,深度价值挖掘 ” 的投资特色,努力实现客户资产的长期保值增值。我们相信2022年A股市场将“否极泰来”,我们将携手持有人共享财富增长!


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