深圳市榕树投资管理有限公司

翟敬勇:优势家电企业还将保持两位数增长—— 央视财经《交易时间》

文章来源:榕树投资发布时间:2018-07-09

随着国家经济水平的提高,居民对家电尤其是空调的需求持续提升。国际能源署(IEA)近日发布一份报告称,到2050年,全球空调的需求量将从现在的16亿增加到56亿台,增长三倍多,市场空间巨大。家电行业自14年以来涨幅远超指数,近期家电行业的股价在高位震荡,基本面与股价的差距是否足够大,是否有形成投资黄金坑等问题,令广大投资者非常关注。央视财经《交易时间》栏目就此采访了深圳市榕树投资管理有限公司总裁翟敬勇先生,以下为采访内容:


主持人:今天我们请到的是深圳榕树投资管理有限公司的总裁翟敬勇先生,请他解读家电行业的投资机会。家电行业我们追溯的时间更长一点,我们会发现2014年到2015年家电行业是涨了一大波的,2015年到2016年“休息”了一下,但是16年到17年的年初家电行业的上涨是远远超过了同期的指数的。最近家电行业的股价基本上都在调整在高位震荡,请问这个行业有投资机会吗?


榕树投资 翟敬勇:主持人好。空调这个子行业是今年为数不多的在我们弱势(行情)当中表现比较好的子板块。最近在市场的(表现还是)补跌。比如格力、海尔都跌了16%、17%左右,美的跌了22%。我们认为原因有以下几点:第一、股权质押引发的流动性危机,导致了这些流动性好的公司都出现了不同程度的下跌。第二、融资融券规模的大幅缩减。这些好的公司都是融资客比较喜欢的,也是融资盘杀出(导致大跌)。第三个就是中美之间关税争端。家电出口这一块引发了市场的情绪波动。


主持人:(股价下跌)一方面是市场自身的因素,另一方面是外来的因素的冲击,影响因素是比较多的。但是我们看到最近家电的跌幅是超过了大盘,很多持有这个板块投资人就有点受不了了。在前期涨幅那么多的情况下,现在的价位究竟处于处在一种什么样的阶段?


榕树投资 翟敬勇:这些公司的上涨是有内在推动因素的,比如说像一季度空调保持两位数增长,二季度继续保持,像这个三大龙头公司(增速)都是在20%以上。就其业绩来看,根据我们投研团队研究分析,今年上半年,格力能保持在25%以上的业绩增长,美的海尔可以保持在15%以上的增速,而以这种增长速度来估值,在目前的这个点位上股价是非常便宜的。


主持人:嗯,非常便宜。还有一种说法,刚才我们说到的一个数据,2016年的3月份到今年的1月份,整个家电行业指数上涨131%,那么同期的这个上证综指只上涨32%,这样的一个上涨幅度是否透支了它的业绩?所以现在的下跌是很理所当然的。那么这种调整是否已经到了合适的价位,现在买是不是一个黄金坑,请问您怎么看呢?


榕树投资 翟敬勇:这个观点就是带着博弈论的理论去讨论了。我们看投资企业,要根据企业的基本面,中国的空调企业比如格力、海尔、美的都在海外大规模扩张。我们国家目前的这几个空调龙头企业都已经是全球化的公司了。我们看80年代日本的家电企业,已经是全球化的公司。那么全球化的公司,它未来的估值应该是按照全球估值的体系(来估值的)。和海外家电企业龙头对比,这类公司的估值都在20倍PE以上,而我们目前的这些龙头公司的PE,按今年的动态市盈率来算,格力现在10倍PE,美的不到15倍PE,海尔也就13倍PE。所以在市场估值这么低的情况下,就很容易作出选择了。


主持人:请问您看好的是哪些,我们再把家电行业细分一下,像白电、厨电还有黑电,您选择的是什么?


榕树投资 翟敬勇:受房地产行业周期的影响,下半年像厨电、冰箱、洗衣机都可能还会受到一些负面冲击。但是空调不一样,因为空调这个细分行业受这个地产行业周期的冲击非常小,另外还有工装市场,还有海外的市场(的大幅扩张)。我们这些龙头家电企业,尤其是空调行业的龙头企业,在市场竞争中优势会越来越明显。


主持人:刚才我们看到这个海外投资者对中国制造的空调评价非常好,看来我国空调在国际市场拓展得非常好,所以您觉得(股价)的后续还会有一些支持是吗?


榕树投资 翟敬勇:因为我们现在这几个龙头家电企业已经是世界级的企业了。2016年海尔和美的跟国外知名企业竞标GE,最后海尔收购GE,目前海尔实际上已经是美国的最大家电企业了。


主持人:好的,非常感谢翟敬勇先生的分析。


央视财经《交易时间》视频http://tv.cctv.com/2018/07/05/VIDEj25lGHH7PebP6i3RhN2e180705.shtml


免责声明:本文中的信息和资料来源于公开渠道,本公司对其真实性、准确性、充足性、完整性及其使用的适当性等不作任何担保。在任何情况下,本报告中的信息、观点等均不构成对任何人的投资建议,也不作为任何法律文件。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。


公司:深圳市榕树投资管理有限公司

地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心3003室/邮编:518000

电话:0755-8298 8123  /传真:0755-8298 8123

邮箱:rongshutz@163.com

ICP备案号:粤ICP备16013928号/ 合规支持:资管宝/MAP  RSS  XML  URL  风险提示函

工作时间:8:30AM-5:00PM

公众号二维码
公众号二维码