深耕价值|成功投资源于生活感悟
文章来源：翟敬勇发布时间：2020-08-12
写在文前：“深耕价值”系列文章是过去10年间榕树投资掌舵人翟敬勇对于价值投资的感悟以及相关调研纪要回顾，同时也是榕树致力于成为一家值得托付的资产管理机构的真实实践，回顾以往，坚守价值投资理念，选择与优秀企业共成长的同时实现客户资产保值增值。
人活一生目的是什么?这个问题常常让我困惑，我认识的一位长者2003年对我说了一席话也许可以诠释:一个人一生如果是为自己而活那和动物没有什么区别;如果是为了自己的家庭而活才能算是个人;如果是为了自己的家族而活那他是个值得尊敬的人;如果是为了国家、民族、全社会而活，这个人就是一个伟人。我当时不太明白，随着年龄渐长，走上价值投资这条路的时候，拜读哲人的著作，感悟先人的思想，慢慢领悟人生的目的，慢慢的明白了战争年代那么多人为了祖国的存亡奋不顾身的献出自己的生命，当代，余彭年、巴菲特在七八十的高龄还在勤奋的工作，同时把自己辛辛苦苦赚到的财富全部回馈给社会。不同境界的人对生命的理解不一样，人生目标也不一样。不同的人生目标也带来了不同的投资想法，如果我们要做一个对社会有贡献的人，那么，我们应该象余彭年、巴菲特一样把赚钱当作一种手段，运用正确的方法赚到足够多的财富，然后再把这些财富回馈于社会。
“思想的高度决定了财富的多寡”。
我时常和许多朋友探讨投资的目的，有一个共同的特点就是从股市赚到足够多的钱；赚到钱后再干什么，每个朋友的答案就不一样了。在股市赚钱的方式有多种，是多元化的；单就价值投资而言，我的理解是价值投资就是去做企业的老板，当买一家企业的股权的时候，我们就应该明白我们做这个企业老板的目的，应该明白我们是为了钱还是为了实现自己的事业。如果是为了事业，我们就不难理解巴菲特可以持有一家企业40年甚至一生。我时常觉得我们这一代太幸运了，我们出生在和平年代，同时，有巴菲特这样一位伟人引领着我们的思想，我们有幸能够跟随伟人去实现自己的人生目标。我们走价值投资之路应该先学习巴菲特的思想，我们要真正明白巴菲特为什么能持有华盛顿邮报40多年，也要明白他为什么能够观察等待40年才去买可口可乐。
现在市面上到处都是解读巴菲特投资的书，我们也知道了巴菲特5岁的时候已经开始和可口可乐结下了不解之缘，8岁的时候就开始卖华盛顿邮报。这两只从小让他熟悉的企业，一只持有了40多年，另一只等了40年才买入，两只股票都给巴菲特的长期股权投资也带来了100多倍的回报。
我们不能创造但是我们可以学习伟人的投资思想和方法，通过学习我们知道我们应该投资什么样的企业：耳熟能详、长期存在和我们的生活息息相关的优秀企业。我们需要做的就是沿袭伟人的方法，把这些优秀的企业纳入到我们的投资视野，长期持有这些企业的股权，并与这些企业共荣辱，充分享受这些优秀企业给我们带来高额的成长回报。
谁也无法预知未来将会发生什么事情，我们无法预测企业的盈利也不能确定我们投资的企业将给我们带来多少明确的回报，巴菲特也做不到。我们唯一能做的就是学习巴菲特先生找到已经在我们的生活中给我们留下了长期烙印的企业，观察这些企业能否持续保持生存下去。我们有幸看到中国有少量的经过了朝代的更迭而且还能保持稳定增长企业比如：同仁堂、贵州茅台、云南白药、张裕、上海机场等等。我们既然认识到了，就必须在他们还是“巨人品牌、婴儿企业”的时候抢先做他们的老板。科技的发展推动了时代的进步，伴随时代的发展出现了不少新的能够持续发展的企业，比如：万科、招商地产、华侨城、招商银行、平安保险、烟台万华、凤凰卫视、腾讯等等；对于这些优秀的成长企业我们也必须在最快时间把他们纳入我们的组合中。
我对茅台的印象来自我懂事的时候，当时我的亲属从来不肯自己喝茅台，每年买这些就是送礼，自己从来舍不得喝；有一年吃团年饭时，一位亲戚拿了一瓶茅台，一家十几口人崇拜式的一人喝了一杯，就连从不沾酒的伯母都要尝尝，说想知道周总理常喝的酒是啥滋味；当2001年茅台上市之时就在36元的价位买入了，但当时还是一名典型的技术分析派，在茅台的图形不好时卖掉了；2003年跟随我的老师开始走价值投资之路时毫不犹豫再度买入了，在后续的时间不断对茅台的财务和基本面进行深入了解，随着了解的越深入，对茅台的认识就越深，也就不断的加大了投资的力度而不计较买入的价位，并给予了战略性投资品种的地位；也许我们是幸运的，茅台在短短2年半的时间给予了我们8倍的利润回报，我们相信茅台还在成长，给我们带来的巨大回报还在后面呢，我们唯一需要做的就是像巴菲特一样能够持有40年以及更长的时间。对于同仁堂的了解就是经常和一些懂医术的朋友聊天，发现他们对同仁堂给予很高的评价，于是就买进了。对于2003年开始投资上海机场时，我们就发现机场太赚钱了，只要坐飞机就要交机场建设费和过港费，而且没有竞争对象，坐地收银的好差事不是谁都能得到的，买进之后就没有再考虑卖出了。对于投资华侨城更具有戏剧性，2005年8月我和朋友去华侨城的一个酒店消费，发现优美的环境特别适合人居住，而酒店周围的房价要比普通房价贵3－10倍，在那里消费完了回来就开始买华侨城，买完就跌，越跌越买。还有其他一些品种我们也是采取这样的方法进行投资，我们的优势就是我们有时间去等待。
我们三年来所投资的股票只有10只，仓位也一直在这10只股票里面进行微调，我们只是学习了巴菲特的一招，投资于自己熟悉的企业，就让我们在熊市依旧获得了25％的复合增长。我们不敢说我们聪明，我们只能说我们把伟人的投资方法运用到我们的生活中。我们相信坚持大师的方法就可以给我们带来足够的回报了；等到我们获取足够多的财富时也学习伟人把财富回馈于社会，这样我们也无愧于我们短短的几十年的生命了。
我们只要仔细在生活中观察，在生活感悟，就能找到优秀的企业；而不用挖空心思的发挥自己的“聪明才智”去找黑马，我们只需要买入大家公认的好企业，就能充分享受企业稳定成长带来的稳定回报。同时，可以把观察股价变动的时间用到享受大自然的生活中。时间是我们的朋友也是我们的敌人，当我看到很多投资界的朋友不到40岁就头发花白，就觉得他们换取财富的代价太大了，像巴菲特一样感悟生命就可以做到“快乐投资、快乐生活”。
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