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榕树投资每周视点 20180209

文章来源:榕树投资发布时间:2018-02-09

一、行业动态
1.传媒行业:阿里、文投控股接手万达电影12.77%股权。
点评:
万达电影以78亿向阿里转让7.66%的股份,向文投控股转让5.11%的股份,转让完成后阿里和文投控股将成为公司第二和第三大股东。万达此次出售股份,一方面回笼了大量资金,另一方面也有战略发展的考虑。文投控股是北京市文化投资发展集团旗下的文化类上市公司,具有国企背景,其业务涉及影院及院线业务。文投控股旗下的耀莱影院加盟万达院线后,整体市占率达到21.8%,市场份额是TOP5(除万达院线外)总和,将在院线市场有绝对的市场地位。阿里旗下有在线票务平台淘票票和阿里影业,阿里影业和万达影业的合作将进一步促进两者在电影制作领域的优势地位,阿里拥有的在线票务平台和万达旗下的影院业务将形成互补,在中国电影产业链上将更具话语权。


2.游戏行业:《2017年中国游戏产业报告》显示,2017年中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达82.8亿美元,同比增长14.5%。
点评:
2012年我国自主研发游戏的海外市场实际销售收入为5.7亿元,5年时间海外游戏收入增长了13.53倍。中国自主研发游戏的海外影响力和市场地位都在提升,目前中国已经成为名副其实的游戏输出大国。但值得注意的是,我国海外游戏市场收入增速在逐年放缓,且国产游戏出海的登陆地一般是东南亚地区,尚且难以打入欧美市场,未来国产游戏出海的市场规模将逐渐趋于饱和。


3.通信行业: 2018年2月9日,韩国平昌冬奥会开幕,韩国四大通信运营商将提供5G试点和体验区,面向全球展示5G通信能力。其中,韩国电信(KT)的5G采用34~3.7GHz和27.5~28.5GHz提供5G服务,通信速率可达3.2Gbps。除了线下体验,观众在花样滑冰和雪橇赛事的观赛中,将有机会从更多视角感受5G的通信服务。
点评:
5G在各个通信展和联合测试中已经多次成功演示,全球四大主流设备商均有相关产品提供,我国两大设备商更是在5G NSA标准落地第一时间实现了端到端的演示。然而 5G的通信效果对普通用户仍然没有直观感受,此次将要进行的转播将有助于5G在用户侧的共鸣,提升5G的关注度。


4.传媒行业:网易发布2017财务年度未经审计财务业绩。报告显示,全年净收入83.15亿美元,约合人民币541.02亿元,同比增长41.7%;净利润16.46亿美元,约合人民币107.08亿元,同比减少7.72%。
点评:
网易的主营业务包括了在线游戏、电商、广告、邮箱等,其中在线游戏收入占比达到了67%,营收达到了55.76亿美元,同比增长29.67%。游戏业绩增长主要受《阴阳师》和《倩女幽魂》手游的贡献。网易在线游戏的55亿美元收入中,手游占比达到了70%,占比较2016年提升了10个百分点。2017年全国整个手游行业同比增速达到了40%,是游戏中增长最快的细分领域。未来游戏市场和发展空间也必将属于手游,相关手游个股将持续收益。


二、公司新闻/动态
1.海能达:2月5日发布回复证监会问询的公告,公告主要针对于发布的业绩预告进行了相关解释说明。公司于10月25日发布了全年业绩预告,预计全年实现净利润5-7亿元。公司于1月31日发布业绩修正预告,修正后预计全年利润为2.5-3亿元,较全年同期下降25.34%-37.78%。原因是5个亿的订单金额延迟交付,影响净利润约2.65亿元。截止公告日,已经交付3.5亿元,包含净利润约1.8亿元。
点评:
海能达受上游供应商电容与功放供应不足的影响,导致订单延迟付款,影响全年利润,若不考虑5亿订单延迟交付的情况,那么公司全年的净利润约为5.15-5.65亿元,较业绩预告相差不大。此次为计入在2017年年报中的利润,应将计入2018年一季度的利润,如果计入一季度的利润,18年的一季度相较于往年同期,净利润会大幅改善,海能达往年一季度基本亏损为主,18年一季度有望扭亏为盈。


2.中兴通讯:近日,中兴通讯重磅发布5G E2E网络切片方案,这是业界首个面向5G业务创新、贯穿全网的端到端切片解决方案。5G E2E切片方案的发布,将推动5G商用系统的技术成熟迈上新台阶,为5G基于切片的网络运营新模式奠定坚实基础,构建NSaaS(网络切片即服务)能力,持续引领面向垂直行业的5G应用创新。
点评:
中兴通讯5G E2E网络切片方案直击5G差异化业务场景需求,以“敏捷、智能、开放”为核心特征,构建了贯穿5G无线接入网、核心网、承载网的端到端全云化网络切片方案。此次方案的推出,进一步加强了中兴通讯在5G领域的影响力,在之后5G的建设中业绩的兑现加强了筹码。


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