一、行业及上市公司新闻/公告
1.汇川技术: 汇川技术发布业绩预告，预计公司2017年前三季度营业收入29.44-31.89亿元，同比增长20-30%，归属上市公司股东净利润6.89-7.57亿元，同比增长0-10%；公司第三季度营业收入11.37-12.36亿元，同比增长15%-25%，归属上市公司股东净利润2.85-3.15亿元，同比增长-5%-5%。收入增长的主要原因：随着设备制造业的结构性复苏与增长，以及公司行业营销和技术营销的持续 深入，公司的通用自动化业务（包含伺服系统、PLC、通用变频器等产品）和汽 车电子业务同比取得较快增长。净利润的增幅低于收入增幅的主要原因： ①公司整体人员数量同比增加及研发投入加大，相关的人员费用、研发材料 等费用增加； ②公司产品收入结构变化和市场竞争加剧等原因，毛利率同比有所降低； ③上年同期母公司收到所得税退还，使得本年所得税费用较上年同期增长。公司 2016 年 1-9 月非经常性损益金额为 4,583 万元，预计 2017 年 1-9 月非 经常性损益对公司净利润的影响金额约为 9,200 万元。
点评:
1)新能源汽车产品，上半年特别是一季度，由于政策影响，商用车下降比较多，出货量3.3万台，下降38%。三季度开始回暖，一到三季度总体出货8万辆，但是总体下降还是下降6.2%。主要下降是大巴车，出货3.5万辆，同降40%；物流车方面大举突破出货4.5万辆，同增375%。

2)四季度是传统出货旺季，期待放量并有更好的表现。物流车市场体量比大巴车市场更大，在新能源替代的趋势下，物流车接棒大巴车成为商用车产品的重要增长点。

3)全球乘用车电动化趋势已经非常明确，未来新能源汽车电控产品增长点在于乘用车上，该领域公司强力布局的领域，新能源汽车整体有5-600人的研发队伍，公司今年整体人员数量同比大幅增加，并且主要在新能源汽车领域研发力度加大，导致相关人员费用、研发材料等费用增速高于业绩增长，上半年销售人员同增23%，研发人员同增55%，研发费用同增75.45%，主要为汽车电子研发投入，预计前三季度销售费用率和管理费用率同比显著提升。公司有望成为乘用车动力总成领域非常重要的供应商。

4)工控领域方面，工控行业自2016年下半年出现拐点后需求持续好转，尤其是去年四季度显示全面复苏，今年以来景气度持续向好，今年9月PMI52.4达2012年5月以来最高值，三季度工控行业景气度超预期。公司作为工控行业龙头，通用自动化业务自去年三季度开始率先复苏，通用变频和通用伺服订单和收入明显增加并直持续至今，然而工业领域的投资需要通过生产回笼资金才能再投资，因此今年三季度在去年三季度高基数下，预计通用变频、电梯一体机、注塑机伺服在收入增速上比上半年有所放缓，通用伺服则因为需求特别旺盛预计依然保持上半年翻倍增长的态势。

2.京东方A: 近日股价表现强劲的京东方A(000725)周三晚公告，公司拟向全资子公司京东方健康投资管理有限公司增资36亿元，在成都市投资建设京东方(成都)数字医学中心项目。项目建筑面积约33万平方米，拟建设一家以心血管、骨科、肿瘤、康复及妇儿为重点科室的三级营利性综合医院，规划设置总床位2000张，预计2020年底开业运营。项目总投资60亿元，本次增资的36亿元将作为注册资本，剩余差额由项目公司通过银行贷款解决。
点评:
自2015年起，京东方的主营业务便在显示器之外，拓展了智慧系统和智慧健康两大业务。在今年3月24日，京东方还发布曾公告称，和成都天府国际生物城管理办公室签署投资合作协议，双方意愿在成都天府国际生物城，共同打造京东方（成都）健康产业园项目，总投资额约120亿元，成都天府国际生物城管理办公室同意为项目提供政策性支持。目前京东方健康投资管理有限公司上半年略亏，总资产约10亿元，本项目短期对公司的盈利没有大影响。目前市场焦点还在于公司的LCD新产线的投产带来收入利润的快速增加，以及OLED产线的投产带来的机会。

3.歌尔声学: 公司发布2017Q3财报，2017年前三季度实现营收172.60亿，同比增36.93%，实现归母净利润13.85亿元，同比增33.66%，符合此前半年报业绩指引。其中2017Q3单季度实现营收72.86亿，同比增20.24%，考虑到2016年Q3单季度净利润基数较大，且受汇兑损失影响，实现归母净利润6.66亿元，同比增18.55%。公司对2017年度经营业绩给出指引，预期2017年全年实现归母净利润为20.64～23.95亿元，同比增25%～45%； 其中2017Q4单季度实现净利润6.79～10.09亿元，同比增10.40%～64.10%。
点评:
1)前三季度净利润13.85亿元，同增33.66%,也处于此前预告的30~50%区间偏下限，而扣非业绩11.9亿，同比增长20.65%。三季度单季营收72.9亿，同比增长20.24%，归属母公司净利润6.67亿，同比增长18.55%，扣非业绩5.47亿，同比下降2.15%，低于预期。（三季度业绩预告是净利润8.1亿至9.2亿万元,增长幅度为40%至60%）。不达预期原因：iphone8销售遇冷、订单转iphonex，但苹果iPhone X新品延迟、全年Q3基数高，Q3汇率因素影响、还有大量的新品开发和投入（开发支出增加99%）。政府补贴1个多亿平滑了业绩。

2)从市场对iphone8系列的反响以及苹果对供应链的调整（iphone8砍单，加iphoneX）看出，消费者都在等待外观特性有重大改进的iphoneX，对参数特性改变不大的iphone8兴趣较低，甚至也影响到了其他手机厂商旗舰机型的表现。这个阶段有点类似iphone6 和iphone6plus推出的时候。当前苹果也积累了ip6、ip7较大的换机和升级需求，后续iphonex的表现将会不让市场失望。由于生产瓶颈以及发售推迟，今年四季度最后一个月iphoneX可能达到3500千万的量。明年良率爬升后，铺货数量的曲线将上升陡峭，预计2018年一季度将能达到5000万的量，并且传统的淡季二季度，可能因为大量推迟和未能满足的需求会随着iphoneX的上量铺货，可能使二季度反常。另外，歌尔声学在IphoneX上面的电声部件价值量倍增，该形势也利好歌尔声学的明年业绩的表现。

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