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沃森生物2017年半年报点评

文章来源:榕树投资发布时间:2017-08-24

一、2017年半年报:营业收入2.56亿元,同比下降12.39%;归属于上市公司股东的净利润-4,301.62万元,较去年同期减亏11,888.56万元,同比增长73.43%,2017年二季度较一季度减亏1,558.23万元。

二、点评:

1)收入的减少,主要是2016 年公司转让山东实杰生物全部股权后,报告期实杰生物不再属于公司合并范围内子公司,导致报告期营业收入较上年同期减少。


2)假疫苗事件后,公司自主疫苗销售恢复良好。上半年自主疫苗产品销售收入1.7亿,较2016年同比增长88.85%,2017年二季度较一季度环比增长194.65%,而2015年上半年自主疫苗销售只有1.3亿人民币。这应该可以判断,公司基本恢复假疫苗事件前的销售水平。当然这中间还有二类疫苗销售模式改变,发票高开,收入口径不同的原因。


3)归属于上市公司股东的净利润仍然亏损,主要是销售费用大幅增加,以及仍然大量资金投入研发产品、临床支出和生产车间的建设。


4)研发费用投入巨大,达到1.46亿人民币,同比增长9.66%,占收入的58%,导致折旧、摊销、费用相对大,可见公司在研发上面是下了血本。


5)新上市品种:吸附无细胞百白破联合疫苗获得了批签发合格证正式上市销售。另外,23价肺炎球菌多糖疫苗获得药品生产注册批件和GMP证书,目前,多批产品也已通过了批签发,正式上市销售。相信会在下半年增加公司收益。


6)公司四大重磅产品研发工作进展顺利。13价肺炎结合疫苗进入Ⅲ期临床研究最后阶段,正在进行血清样本检测和数据统计分析,按相关法规要求,公司申报生产批件的前期工作一切已准备就绪,下半年公司认为应该可以临床揭盲。二价HPV疫苗已进入了Ⅲ期临床研究的关键时期,正处于收集分析临床结果判定终点即癌前病变Ⅱ期(CIN2)病例样本的最后阶段。九价HPV疫苗临床研究申请进入技术审评阶段,正在进行临床试验样品制备以及现场准备工作。注射用重组抗HER-2人源化单克隆抗体和注射用重组抗TNF-alpha人鼠嵌合单克隆抗体两个单抗产品Ⅲ期临床研究进入病例入组阶段,各项工作正有序推进。


7)其他在研产品也在按计划有序开展,形成后续产品梯队储备。重组抗血管内皮生长因子人源化单克隆抗体注射液、重组抗PD-1单抗和重组抗IL-6单抗已启动临床研究,进展顺利。另外,公司的新型重组抗HER-2全人源单克隆抗体(注射用GB235单抗)、抗人RANKL单克隆抗体(GB223单抗注射液)和抗体偶联药物注射用GB251申请临床研究获得受理。


8)继续关注沃森生物,认为未来大品种上市,会有大的机会业绩爆发。

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