中文传媒交流纪要
文章来源：榕树投资发布时间：2017-06-16
时间：2017.6.16
管理层：证券部副主任彭欣，智明星通董秘谢方贵
业绩
二季度业绩不错，不会让大家失望，传统业务和游戏业务都有不错的增长。一季度管理费用比较多，主要是计提了智明星通的奖励，之前是4季度一次性计提，现在是分四个季度计提，但二季度管理费用环比会下降，收入会上升。
传统业务
今年的亮点主要是进入了江西省内超过400家学校的新华一品文化超市，以书店书吧的方式进入学校，但主要的盈利点在向学生售卖零食，这些超市还是很赚钱的。上半年的出版发行数据都不错，贸易业务计提今年基本没了，不会影响利润。数字出版业务和人教社合作，总体来看今年传统业务可以保持15%~20%的增长。
智明星通
《cok》3亿月流水，二季度的表现比一季度好，目前的广告投入大概占流水的15%~20%。
《total war》目前还在优化过程中，现在的问题是游戏吸量没问题，IP很好，但是留存数据不好，预计3,4季度才能上。
《乱世王者》非常看好这款和腾讯合作的手游，这是天美游戏工作室制作的（王者荣耀团队），内部评级6颗星（最高），在COK的基础上做了很多微创新，比如游戏的公众聊天室内加入了在线美女主播，英雄系统采用了中国古代知名的人物ip，最保守的预测国内流水应该超过IGG的王国纪元。这款游戏腾讯分给我们7%~10%的流水，我们没有任何成本，全是纯利。
智明星通新三板挂牌：已经过了一年所以要补交材料，7月份应该能上。
智明星通后续的激励：去年业绩对赌结束，公司和智明星通的管理层新签署了一份4年的激励合同，大概的条款就是公司给智明星通定一个每年有一定成长的利润额，超过这个数的15%~40%奖励给管理层（业绩对赌期都是40%），这个浮动的额度遵循的原则是保证上市公司每年都能有稳定的成长。
免责申明：
本报告由深圳榕树投资管理有限公司(“榕树投资”)编制并只作私人一般阅览。未经榕树投资批准，不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。
本报告所载资料来自榕树投资认为可靠的来源，但不能保证其准确、正确或完整，榕树投资或其关联人士不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。榕树投资或其关联人士可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，榕树投资不作另行通知。榕树投资或其关联人士可能会持有本报告内所提及到的证券。
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业绩
二季度业绩不错，不会让大家失望，传统业务和游戏业务都有不错的增长。一季度管理费用比较多，主要是计提了智明星通的奖励，之前是4季度一次性计提，现在是分四个季度计提，但二季度管理费用环比会下降，收入会上升。
传统业务
今年的亮点主要是进入了江西省内超过400家学校的新华一品文化超市，以书店书吧的方式进入学校，但主要的盈利点在向学生售卖零食，这些超市还是很赚钱的。上半年的出版发行数据都不错，贸易业务计提今年基本没了，不会影响利润。数字出版业务和人教社合作，总体来看今年传统业务可以保持15%~20%的增长。
智明星通
《cok》3亿月流水，二季度的表现比一季度好，目前的广告投入大概占流水的15%~20%。
《total war》目前还在优化过程中，现在的问题是游戏吸量没问题，IP很好，但是留存数据不好，预计3,4季度才能上。
《乱世王者》非常看好这款和腾讯合作的手游，这是天美游戏工作室制作的（王者荣耀团队），内部评级6颗星（最高），在COK的基础上做了很多微创新，比如游戏的公众聊天室内加入了在线美女主播，英雄系统采用了中国古代知名的人物ip，最保守的预测国内流水应该超过IGG的王国纪元。这款游戏腾讯分给我们7%~10%的流水，我们没有任何成本，全是纯利。
智明星通新三板挂牌：已经过了一年所以要补交材料，7月份应该能上。
智明星通后续的激励：去年业绩对赌结束，公司和智明星通的管理层新签署了一份4年的激励合同，大概的条款就是公司给智明星通定一个每年有一定成长的利润额，超过这个数的15%~40%奖励给管理层（业绩对赌期都是40%），这个浮动的额度遵循的原则是保证上市公司每年都能有稳定的成长。
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