安妮股份调研纪要
文章来源：榕树投资发布时间：2016-08-05
管理层：董秘叶总
时间：2016.7.29
地点：厦门
转型背景：
公司传统主营商务用纸，纸制品行业，但是行业产能过剩，公司发展受到限制，未来不会有爆发式增长，基于这个原因，安妮股份14年开始转型，也为了转型做了很多准备，14对原有业务进行清理和剥离，把亏损的拖累的剥离了；14年开始思考转型，认为互联网是主要方向，同时觉得互联网的核心是版权，所以最终转型定位版权；公司收购了畅元国讯16-18业绩承诺0.76，1亿，1.3亿。
数字版权行业情况：
1）数字版权，问题和痛点：数量大：创作人数多（13亿人，有8亿人创作过作品，只是没有保存）；违法易：作品转播快（电子化，互联网化传播）；复制成本低； 维权难：维权成本高（证明著作权就很难）；效果差（能道歉就不错，赔个2000块是小幸运）；交易难：渠道不畅，结算不易，风险难控；
2）保护电子知识版权产权大势所趋：全国政协十二届三次会议第3595号提案 《关于在十三五规划中强化著作权保护的提案》，剑网行动；
3）保护手段升级：从最早的技术保护要转变为技术+法律，技术保密加密是没有办法的；
4）DCI体系，数字版权唯一标示符，每个知识产权唯一编码，DCI三个要素，DCI码，DCI标，DCF数字登记证书。
畅元国讯DCI体系：
三个平台：版权登记，版权交易，版权监测
原有版权登记体系：各级版权局负责线下版权登记，他们负责版权、计算机软件和涉外的版权登记，各个省的版权局负责普通版权登记，不包括计算机软件和涉外的；计算机软件和涉外版权登记要去中国版权局；
例子：福建省15年3万8件版权登记，但是版权局就4-5个人，福建省版权局是没办法去实施版权内容审查，委托福建省版权协会去审核版权内容，也就4-5个人，所以导致线下版权登记是非常慢的，效率也比较慢，正常要30-35个工作日才能登记好一件版权申报，这还是正常顺利的情况下。
通过公司的DCI，能够在线登记版权，快速登记、实时监测、快速维权、集成分发、透明结算。
DCI两个服务平台：版权家和艺百家；
版权家 （版权登记保护等）
艺百家（版权价值挖掘孵化交易评估等）
IP孵化：通过引进优质版权和IP，进行二次开发和衍生内容繁荣与优质原创进行相互促进、共生共荣的关系；
版权可以无限切割，版权原创者希望无限切割，具备众创众包的生态环境；
畅元国讯核心优势：
1）版权技术领先，昌元国讯全国版权标准化技术委员会专家会员，
2）广泛合作的内容和渠道
3）掌握版权资源大数据，衍生服务极具想象力
4）优秀管理团队
5）互联网版权业务全牌照
先发优势：1）版权标准核心制定成员；2）版权保护中心的战略合作伙伴 3）海量数据库
QA：
1. 畅元国讯收购定增的进度？
总来来说还是比较顺利，5月底报会，6月初收到反馈意见，7月中旬回复意见，迄今没有二次反馈通知；从公司了解的情况来看，证监会还是比较认可公司的并购的：1）利国利民，产业升级 2）交易方案比较市场化，大部分用换股，暂时来看没有啥原则性的障碍；
时间的话，不太确定，可快可慢，从最近一个星期的情况来看，整个审批又在提速了，委员换届结束；
2. 公司是否唯一给国家版权中心提供的DCI技术？
公司是唯一提供的，公司暂时是唯一一家，但是不存在排他性；公司也不希望做唯一：1）独门生意不持久 2）有其他人一起来把市场一起做大更好 3）公司看重DCI平台的大数据；
3. 15年5000万收入，拆分？
15年没啥版权登记，主要是版权交易，其实就是游戏分发；今年仍然会以游戏为重；
4. 和光一的关系？
没有关系；版权产业链是监管、登记、等等，光一可能更偏重于监管；
5. 公司在维权方面有啥优势？
主要是给版权人提供一个唯一的认证证书，在之后纠纷中有非常强力的维权证据；
6. 公司版权实时监测进展？
与心动集团做过，但是版权实时监测这个不是公司主要的业务方向，
7. 公司DCI登记数量？
二季度每月10000件，环比50%增长。
8. 畅元国讯管理团队？
管理团队背景非常好，陈兆滨是中移动第一任总裁，杨超帮摩托罗拉做了全球第一个音乐商店，雷波中科大少年班，华为早期创业员工，开发华为第一台交换机，熊灿，新浪文学创始人，榕树下一把手；
9. 未来管理运营？
会把版权业务作为核心，安妮大版权业务事业部，由畅元国讯的人主导；
互联网彩票受政策影响暂停，什么时候放开不知道，公司觉得一时半会比较难，核心技术团队还在，但公司对这块没抱预期，未来即使放开，主导的应该还是由国家自己来主导；
未来商业印刷独立发展，微梦想子公司成为版权业务的一部分；未来畅元国讯领导会进入安妮的管理层
10. 公司除了版权登记，之后的具体商业模式？
主要分为三种：1）帮忙收版权费 ；2）版权登记好之后，版权拥有方委托公司进行IP变现对接； 3）作品完成之后的所有后续，全权交给公司；
三中商业模式的货币化方式不一样，第一种就是收收交易费用；第二和第三种情况能够和版权作者有分成，具体分成比例case by case；
11. 和作者的版权分成模式？
和谈判模式不同，完全交给公司来运营的话，给作者就10-20%。
免责申明：
本报告由深圳榕树投资管理有限公司(“榕树投资”)编制并只作私人一般阅览。未经榕树投资批准，不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。
本报告所载资料来自榕树投资认为可靠的来源，但不能保证其准确、正确或完整，榕树投资或其关联人士不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。榕树投资或其关联人士可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，榕树投资不作另行通知。榕树投资或其关联人士可能会持有本报告内所提及到的证券。
时间：2016.7.29
地点：厦门
转型背景：
公司传统主营商务用纸，纸制品行业，但是行业产能过剩，公司发展受到限制，未来不会有爆发式增长，基于这个原因，安妮股份14年开始转型，也为了转型做了很多准备，14对原有业务进行清理和剥离，把亏损的拖累的剥离了；14年开始思考转型，认为互联网是主要方向，同时觉得互联网的核心是版权，所以最终转型定位版权；公司收购了畅元国讯16-18业绩承诺0.76，1亿，1.3亿。
数字版权行业情况：
1）数字版权，问题和痛点：数量大：创作人数多（13亿人，有8亿人创作过作品，只是没有保存）；违法易：作品转播快（电子化，互联网化传播）；复制成本低； 维权难：维权成本高（证明著作权就很难）；效果差（能道歉就不错，赔个2000块是小幸运）；交易难：渠道不畅，结算不易，风险难控；
2）保护电子知识版权产权大势所趋：全国政协十二届三次会议第3595号提案 《关于在十三五规划中强化著作权保护的提案》，剑网行动；
3）保护手段升级：从最早的技术保护要转变为技术+法律，技术保密加密是没有办法的；
4）DCI体系，数字版权唯一标示符，每个知识产权唯一编码，DCI三个要素，DCI码，DCI标，DCF数字登记证书。
畅元国讯DCI体系：
三个平台：版权登记，版权交易，版权监测
原有版权登记体系：各级版权局负责线下版权登记，他们负责版权、计算机软件和涉外的版权登记，各个省的版权局负责普通版权登记，不包括计算机软件和涉外的；计算机软件和涉外版权登记要去中国版权局；
例子：福建省15年3万8件版权登记，但是版权局就4-5个人，福建省版权局是没办法去实施版权内容审查，委托福建省版权协会去审核版权内容，也就4-5个人，所以导致线下版权登记是非常慢的，效率也比较慢，正常要30-35个工作日才能登记好一件版权申报，这还是正常顺利的情况下。
通过公司的DCI，能够在线登记版权，快速登记、实时监测、快速维权、集成分发、透明结算。
DCI两个服务平台：版权家和艺百家；
版权家 （版权登记保护等）
艺百家（版权价值挖掘孵化交易评估等）
IP孵化：通过引进优质版权和IP，进行二次开发和衍生内容繁荣与优质原创进行相互促进、共生共荣的关系；
版权可以无限切割，版权原创者希望无限切割，具备众创众包的生态环境；
畅元国讯核心优势：
1）版权技术领先，昌元国讯全国版权标准化技术委员会专家会员，
2）广泛合作的内容和渠道
3）掌握版权资源大数据，衍生服务极具想象力
4）优秀管理团队
5）互联网版权业务全牌照
先发优势：1）版权标准核心制定成员；2）版权保护中心的战略合作伙伴 3）海量数据库
QA：
1. 畅元国讯收购定增的进度？
总来来说还是比较顺利，5月底报会，6月初收到反馈意见，7月中旬回复意见，迄今没有二次反馈通知；从公司了解的情况来看，证监会还是比较认可公司的并购的：1）利国利民，产业升级 2）交易方案比较市场化，大部分用换股，暂时来看没有啥原则性的障碍；
时间的话，不太确定，可快可慢，从最近一个星期的情况来看，整个审批又在提速了，委员换届结束；
2. 公司是否唯一给国家版权中心提供的DCI技术？
公司是唯一提供的，公司暂时是唯一一家，但是不存在排他性；公司也不希望做唯一：1）独门生意不持久 2）有其他人一起来把市场一起做大更好 3）公司看重DCI平台的大数据；
3. 15年5000万收入，拆分？
15年没啥版权登记，主要是版权交易，其实就是游戏分发；今年仍然会以游戏为重；
4. 和光一的关系？
没有关系；版权产业链是监管、登记、等等，光一可能更偏重于监管；
5. 公司在维权方面有啥优势？
主要是给版权人提供一个唯一的认证证书，在之后纠纷中有非常强力的维权证据；
6. 公司版权实时监测进展？
与心动集团做过，但是版权实时监测这个不是公司主要的业务方向，
7. 公司DCI登记数量？
二季度每月10000件，环比50%增长。
8. 畅元国讯管理团队？
管理团队背景非常好，陈兆滨是中移动第一任总裁，杨超帮摩托罗拉做了全球第一个音乐商店，雷波中科大少年班，华为早期创业员工，开发华为第一台交换机，熊灿，新浪文学创始人，榕树下一把手；
9. 未来管理运营？
会把版权业务作为核心，安妮大版权业务事业部，由畅元国讯的人主导；
互联网彩票受政策影响暂停，什么时候放开不知道，公司觉得一时半会比较难，核心技术团队还在，但公司对这块没抱预期，未来即使放开，主导的应该还是由国家自己来主导；
未来商业印刷独立发展，微梦想子公司成为版权业务的一部分；未来畅元国讯领导会进入安妮的管理层
10. 公司除了版权登记，之后的具体商业模式？
主要分为三种：1）帮忙收版权费 ；2）版权登记好之后，版权拥有方委托公司进行IP变现对接； 3）作品完成之后的所有后续，全权交给公司；
三中商业模式的货币化方式不一样，第一种就是收收交易费用；第二和第三种情况能够和版权作者有分成，具体分成比例case by case；
11. 和作者的版权分成模式？
和谈判模式不同，完全交给公司来运营的话，给作者就10-20%。
免责申明：
本报告由深圳榕树投资管理有限公司(“榕树投资”)编制并只作私人一般阅览。未经榕树投资批准，不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。
本报告所载资料来自榕树投资认为可靠的来源，但不能保证其准确、正确或完整，榕树投资或其关联人士不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。榕树投资或其关联人士可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，榕树投资不作另行通知。榕树投资或其关联人士可能会持有本报告内所提及到的证券。
