联络互动调研纪要
文章来源：榕树投资发布时间：2016-05-06
2016年5月4日，我们调研了联络互动。
基本情况介绍：2002年成立数字天域，以前做塞班智能机中间件，2009年开始做安卓系统——联络OS，开源的第三方操作系统。2014年借壳浙江新世纪，并且对公司的业务进行了升级，原来是纯软件的公司，以后将往硬件+软件领域发展。今年初非公开的目的就是为了做智能硬件、游戏、VR和智能家居等。
公司的手机操作系统主要针对安卓机，目前市场上的操作系统分为两种，一种是苹果三星华为的原厂适配的系统，代码是闭源的；另一种是开源的第三方系统，也即是公司开发的。原来百度和腾讯都有做过这一类开源系统，目前已经淡出了这个市场。现在阿里和魅族进行合作，酷派和360乐视等绑定在一起。
从第三方手机操作系统来说，公司的联络OS是最大的独立提供方，2014年的用户是8300万，2015年的用户是1.4亿，用户数的核算标准是用户激活一周后仍在使用才会计算在内。目前主要合作厂商是中小厂商，像金立等，也会根据每家厂商需求做深度定制。Oppo之前是公司最大的客户，现在Oppo开始自主开发。2015年唯一流失的大客户是酷派。
国内的智能手机增速放缓，增长率大概会保持在10%左右。去年业务增速比较快的其实是海外业务，包括东南亚、非洲、中东等，尤其是东南亚市场增速迅猛。海外市场应该还是能有20%的增量，有些地区还没有开拓，比如印度市场和周边一些小的区域性市场。海外市场进入方式是与当地的运营商合作。
主营业务分为三块，收入贡献最大的是应用分发业务。预装OS时会每个手机预装18个第三方app，这些app会付费给我们，然后我们再补贴给手机厂商，一台机平均是70块，从第三方app收取的费用基本全部都用于补贴手机厂商，而且这笔收入和费用支出均没有记入公司的营收中。预装的app中还会有大概4个是自有的，这些自有的app才产生收入和利润。2015年这些app的人均arpu值在5.2元，2014年是3.9元，在行业平均水平之下。自有app收入国外用户占比在55%，单个用户付费率国内更高，国内的arpu值也要高一些。
去年游戏有一部分的贡献，占应用分发的20%左右，游戏发行业务还是比较小的，游戏业务今年的增速会比较明显一些。游戏业务的定位主要是做孵化做平台，不直接参与到游戏的研发，公司每年会接触到上万款游戏，到最后可能留三千个左右在我们的平台上，然后开始千人、万人测试。到万人级别测试时就会有用户偏好判断，如果觉得游戏不错会接触后续事宜。精品游戏一年会剩下十个以内，会与外面游戏发行方合作，在外部会收渠道费用。在与微信等发行分发平台合作中，公司自己是平台，就是对游戏进行测试后再推荐给发行方。公司不做发行方，收入分成的话，发行占7成，研发商和我们占3成，我们再占其中50%。公司涉足做游戏也是为了流量资源，因此也不大会做研发。
第二个是商户云，基于联络爱号。联络爱号是跟联通合作，基于通信录，目前移动和电信有自己的生活服务平台，联通没有这块业务，因此与我们公司进行合作，应用分发是公司自己的。目前商户云搜索，覆盖了广东、四川、湖北等四个省份。类似于生活服务平台，比如推荐餐饮，餐馆会付费给这个平台。2015年的收入基本持平。商户云就是基于联络爱号的搜索和数据库来做的。
新的业务方面，包括VR，一个是美国Avgent，这个公司是做高智能硬件，VR眼 Gliff，目前已经在平台上售卖了，跟线下商店也有合作；另一个是雷蛇合作，主要原因是看到VROS是开源的平台，与很多操作系统、插件、引擎等都是兼容的，开放性的平台带来的内容提供商也会更多。以后也可能会在雷蛇的平台上做我们公司的东西。
免责申明： 本报告版权归深圳榕树投资管理有限公司（以下简称“本公司”）所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司发布的完整报告为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该资料及信息的 完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断， 在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易。本公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状 态；本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。
基本情况介绍：2002年成立数字天域，以前做塞班智能机中间件，2009年开始做安卓系统——联络OS，开源的第三方操作系统。2014年借壳浙江新世纪，并且对公司的业务进行了升级，原来是纯软件的公司，以后将往硬件+软件领域发展。今年初非公开的目的就是为了做智能硬件、游戏、VR和智能家居等。
公司的手机操作系统主要针对安卓机，目前市场上的操作系统分为两种，一种是苹果三星华为的原厂适配的系统，代码是闭源的；另一种是开源的第三方系统，也即是公司开发的。原来百度和腾讯都有做过这一类开源系统，目前已经淡出了这个市场。现在阿里和魅族进行合作，酷派和360乐视等绑定在一起。
从第三方手机操作系统来说，公司的联络OS是最大的独立提供方，2014年的用户是8300万，2015年的用户是1.4亿，用户数的核算标准是用户激活一周后仍在使用才会计算在内。目前主要合作厂商是中小厂商，像金立等，也会根据每家厂商需求做深度定制。Oppo之前是公司最大的客户，现在Oppo开始自主开发。2015年唯一流失的大客户是酷派。
国内的智能手机增速放缓，增长率大概会保持在10%左右。去年业务增速比较快的其实是海外业务，包括东南亚、非洲、中东等，尤其是东南亚市场增速迅猛。海外市场应该还是能有20%的增量，有些地区还没有开拓，比如印度市场和周边一些小的区域性市场。海外市场进入方式是与当地的运营商合作。
主营业务分为三块，收入贡献最大的是应用分发业务。预装OS时会每个手机预装18个第三方app，这些app会付费给我们，然后我们再补贴给手机厂商，一台机平均是70块，从第三方app收取的费用基本全部都用于补贴手机厂商，而且这笔收入和费用支出均没有记入公司的营收中。预装的app中还会有大概4个是自有的，这些自有的app才产生收入和利润。2015年这些app的人均arpu值在5.2元，2014年是3.9元，在行业平均水平之下。自有app收入国外用户占比在55%，单个用户付费率国内更高，国内的arpu值也要高一些。
去年游戏有一部分的贡献，占应用分发的20%左右，游戏发行业务还是比较小的，游戏业务今年的增速会比较明显一些。游戏业务的定位主要是做孵化做平台，不直接参与到游戏的研发，公司每年会接触到上万款游戏，到最后可能留三千个左右在我们的平台上，然后开始千人、万人测试。到万人级别测试时就会有用户偏好判断，如果觉得游戏不错会接触后续事宜。精品游戏一年会剩下十个以内，会与外面游戏发行方合作，在外部会收渠道费用。在与微信等发行分发平台合作中，公司自己是平台，就是对游戏进行测试后再推荐给发行方。公司不做发行方，收入分成的话，发行占7成，研发商和我们占3成，我们再占其中50%。公司涉足做游戏也是为了流量资源，因此也不大会做研发。
第二个是商户云，基于联络爱号。联络爱号是跟联通合作，基于通信录，目前移动和电信有自己的生活服务平台，联通没有这块业务，因此与我们公司进行合作，应用分发是公司自己的。目前商户云搜索，覆盖了广东、四川、湖北等四个省份。类似于生活服务平台，比如推荐餐饮，餐馆会付费给这个平台。2015年的收入基本持平。商户云就是基于联络爱号的搜索和数据库来做的。
新的业务方面，包括VR，一个是美国Avgent，这个公司是做高智能硬件，VR眼 Gliff，目前已经在平台上售卖了，跟线下商店也有合作；另一个是雷蛇合作，主要原因是看到VROS是开源的平台，与很多操作系统、插件、引擎等都是兼容的，开放性的平台带来的内容提供商也会更多。以后也可能会在雷蛇的平台上做我们公司的东西。
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