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比亚迪交流纪要

文章来源:榕树投资发布时间:2015-12-11

比亚迪交流纪要

榕树投资   周溦

摘要:2015年是新能源汽车的元年,同时比亚迪作为国产新能源车的龙头在2015年也迎来爆发式增长,行情有望延续到2016年,政府补贴力度明年也不会下降,传统车业务承压,新能源汽车是国家重点扶植项目之一,充电桩以及配套设施也在逐步完善,值得关注。


2014年主营业务

去年汽车收入占主营收入的50%多,手机40%,大概10%是传统的电池还有太阳能业务。
去年营收580个亿,汽车板块收入270亿左右,传统汽车200亿,新能源汽车70亿,前年新能源汽车的销售才10几个亿。 


“542”战略
比亚迪现在执行的是“542”战略,5指的是0-100公里加速5秒之内,4指的是四轮驱动,目前是双电机,以后是四电机,2指的是百公里油耗2L。从唐开始,未来比亚迪所有的车都会满足“542”。


传统汽车压力增大
传统汽车今年的增长在5%以下,传统汽车的发展已经到了2500万辆,增速会日趋缓和,基数已经很大了,普通汽车废气的排放给社会增加了很多无形的成本。

结构发生变化,传统汽车的压力是很大的,收入增长都不快,新能源汽车今年比去年行业上有非常快速的增长,一个是国家战略,第二个是空气质量,今天已经可以很清晰的判断新能源汽车是国家战略,去年总量只有7-8万台,今年预计会有25-30万辆,每个季度大家对市场的预期都在提升。

传统汽车基本和去年持平,没什么增长,未来几年传统汽车的增速也不会很快。


新能源战略规划
今年一定是25万辆之上,而且有可能是接近30万辆。

新能源汽车的元年是今年,行业发展的很好,每个月都在超预期。

纯电动的走两条路线,第一大巴,第二轿车。然后就是插电式混合动力,主要针对私家车。大巴去年总共卖了2000多台,今年截至到现在已经卖了3000多台了,全年在4300-4500之间,是很有可能的。生产线和电池厂都是满负荷。

大巴国家的政策起来很快,完全生产不过来,明年一季度量也不会下来。
插电式混合动力为主流,因为配套设施的完善还是需要时间,政策加速也就是近2-3个月的事儿。

目前在售的插电式混合动力有两款“秦”和“唐”,秦是2013年12月上市的,从上市以来,就一直是中国插电式混合动力销量的冠军,直到2015年10月份为止,10月份冠军丢掉了,因为“唐”出来了,唐10月份一个月3000多台,12月份一个月5000多台,公司总体政策是一分钱不打折,找我只能帮你们提前拿车,唐现在还处于欠市场订单阶段。唐比秦又上了一个台阶,加上又是SUV,一上市就受到追捧。

电动车与生俱来就比传统车在加速,动力,能耗上牛逼,所有开过唐的人都说好,开起来就是爽。

“秦”和“唐”加起来今年能给公司贡献5万台,而且还欠着市场1,2万的单子。

纯电动轿车E6,深圳的出租车不错,总体目标市场不大,北京的市场一个月能卖500台,明年北京市场会有动作。

比亚迪在上海,深圳,广州,武汉,大连,青岛,杭州等地推广的很好,上海已经很好了,杭州满街的出租车大巴都是比亚迪的,南京也很普遍,看到很欣慰。


明年新能源车依然会保持高速增长,发展的方向很清晰,今年大概在30万台不到,明年至少在50-60万台之间,国家对一线城市的扶植力度在加强,充电设施也在不断完善,另外大巴增速也非常快,未来大巴市场会逐步全部替换成纯电动的,深圳会在3-5年之内完成替换。杭州,武汉等地也明确的表示要全部替换成纯电动的。


明年比亚迪会推出几款纯电动的新车,包括秦2代,秦的纯电动版,还有唐的纯电动版,目标是一个月卖到1500-2000台,是有可能的。插电的除了秦和唐,还有宋,明年一季度上市,宋是比唐小一点的SUV,非常漂亮,还有元,更小一点的SUV,会在明年下半年推出,这是明年比亚迪主打的四款车,秦,唐,宋,元,一个月卖1万-1.5万之间,1万台打底,比起今年五万台的销量,增速很快。

明年还有物流车T3和T5,这其实也是一个很大的市场,200万的市场,对物流公司有非常大的吸引力。

海外推广情况
海外还在铺垫,明年会是一个比较好的年,中国现在是全球新能源汽车发展最快的,因为中国对石油战略和环境的改变诉求是最强的,中国在这块发展的最快。

斯坦福大学的校车都是比亚迪的,有10几台,明年可能还会加10几台,这次大大去西雅图,也见证了那边800台的订单,伦敦习大大,彭妈妈,王妃和王子也登上了比亚迪在伦敦的双层大巴。

伦敦今年拿到了51台大巴的订单,明年会有200-300台,都是双层的,跨出了海外坚实的一步,在英国和美国布局。

荷兰阿姆斯特丹车也进去了,纽约,伦敦其实也可以看到比亚迪的出租车,虽然量不大,只有几十台,但是在海外的品牌和体系已经建立起来了,明年会有更好的发展。


个人观点:长期坚定看好比亚迪,目前估值较贵,等待合适机会,期待明年新能源汽车继续爆发式增长。


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