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同仁堂国药:推动中医中药走向全球

文章来源:榕树投资发布时间:2014-06-17

同仁堂国药:推动中医中药走向全球

                                              许群英


导读 :全球老龄化趋势带来医药行业的长期发展机遇;保健品从可选消费品向必选消费品过渡;治未病推动中医中药的需求上升。北京同仁堂拥有188年宫廷御用药房美名,340多年的老字号传统中医中药企业拥有绝对的品牌优势;抓住保健品旺盛需求的机遇,扩大产品线、完善产业链。

一、中医保健行业进入黄金发展期

1.1、全球人口老龄化还在继续

在二十世纪里,人口寿命发生了巨大变化,平均寿命从1950年延长了20年,达到66岁,预计到2050年将再延长10年。人口结构方面的这一长足进展以及21世纪上半叶人口的迅速增长意味着60岁以上人口将从2000年的6亿增长到2050年的将近20亿,全球老年人口所占比率将从1998年的10%增加到2025年的15%。截止到2012年全球60岁以上的老年人口已达8.2亿,人口老龄化的趋势给医疗保健行业带来了快速发展阶段。


160岁以上老人口(亿)

2010

2011

2012

2013

2014

2015

7.7

7.9

8.2

8.5

8.9

10.3

资料来源:网站


从日本、韩国的经验来看,上世纪70-80年代的日本、韩国分别经历了一轮人口结构老龄化的过程,日本从1970-1984年,45岁以上人口占比从24%上升至31%,韩国从1970年到1988年,45岁以上人口占比从14.5%上升至19%。同时期,日本韩国的医药保健消费占总消费比重从7%分别攀升至11%12%左右,人口结构的老龄化对医药保健品的增长拉动非常明显。


1、日本老龄化对医药保健品拉动

2、韩国老龄化对医药保健品拉动

资料来源:中信证券

资料来源:中信证券


我国的老龄化是全世界瞩目的社会特征。截至2013年,我国人口自然增长率已低于5%,比人口死亡率7%还低两个百分点,老龄化人群占比逐年增加,60岁以上人口已达到2亿,已经占到总人口数的14.9%,可以预见,人口老龄化在中国未来40年内将呈现加速趋势,据国家统计局预测,到2050年,中国老龄化率将达到30%


3、人口年龄结构变化

4、人口老龄化趋势

资料来源:wind

资料来源:宏源证券


不同年龄的人群对药品的需求是不一样的。老龄人口疾病发病率高,且以重病,慢性病为主,老龄化比例的提高使得医药的需求也不断增加。国外的统计数字表明,免疫力相对较低的新生儿和老年人是对药品需求量比较大的两类人群,而青壮年的需求则相对较少,尤其是5-15 岁的青少年,对医药的消费量最低。


5、发达国家各年龄段对医药的需求(单位:美元)

资料来源:宏源证券

 


治未病,老龄人口由于器官老化、免疫力低下,对身体微循环改善有强烈的需求。中医作为传统的医疗手段,在治未病的领域有着独特的优势。亚洲国家长期受中国的影响,中医中药的需求旺盛。尤其是近年来西药的副作用的传播,亚洲国家的优秀制药企业的中药产品对中国的中药企业带来一定的竞争压力。需求的旺盛需求,给中国传统的百年中药老字号企业带来了发展机遇,中药产品、保健产品、日化产品等在逐步获取竞争优势。


1.2、财富增长带来消费升级------保健品消费时代


从过去十年国内行业发展来看,我国人均GDP2001年的1000美元提高到2011年的5400美元。从国际惯例来看,当人均GDP3000美元向8000美元的跃升阶段中,消费者在保健品消费形态方面将会发生趋势性变化,保健品在消费属性上从可选消费品向必须消费品转变,行业进入一轮快速成长的周期。在上世纪70年代,美国、日本、西欧的保健品行业都经过类似的高增长阶段。最近的例子就是03-10年的巴西,人均GDP3118美元攀升至10957美元的过程中,巴西保健品行业经历了一轮行业CAGR22%的高速增长阶段,行业总量从03年的7亿美元增长到2010年的28亿美元。


6、近年来营养保健品快速增长

资料来源:wind

7、巴西保健品行业发展趋势

资料来源:中信证券


从全球人均GDP情况来看,除美国、日本等国的保健品消费早就进入必须消费品阶段外,中国、印尼、泰国、越南、菲律宾等国在未来几年均将迎来新一轮保健消费快速发展期。


8、全球人均GDP情况(美元)

资料来源:wind


保健品可以划分为中草药、传统滋补类保健品和营养补充剂,中草药、传统滋补类保健品具有调节机体功能,以中医理论为基础、中医配方为依据,用药食同源的中草药或动物提取物作为主要补充原料,如同仁堂阿胶、灵芝孢子粉等。按欧睿报告所述,二零零七年至二零一一年间,保健品是中药出口中增长最快的子行业,出口额达206,100,000美元,占中药产品总出口额约17.1%,较二零一零年增加约115.0%,自二零零七年起计年复合增长率18.3%。预测未来保健品出口额会较二零一一年度上升逾倍,达到约512,900,000美元,自二零一二年起计年复合增长率约为20.0%


1.3、中医作为补充和替代疗法之一在海外兴起


海外尤其是欧美国家,民众对化学药品引起副作用的疑虑和大量公开健康资讯教育,补充与替代(CAM)医学在全球兴起。传统医学个性化诊断方式,使得即使现代医学认为相同的疾病可能治疗方法也是不同的,个性化的诊断和治疗方式容易获得更高的患者认同度。此外,传统医学尤其是中医被认为具有解决现代医学无法有效治癒疾病之潜力,如各种慢性疾病、亚健康等。针灸为全球广泛接受的替代与补充疗法,全球至少已有78个国家准许对症疗法医师给予病患适度的针灸治疗来减缓病情,欧洲地区估计至少有1500名针灸师(包括对症疗法医师再接受针灸训练)、美国有1200名具执照的针灸师、亚洲则约有5万名。


2、各地区中草药保健产品市场需求概况(单位:百万美元)

1995

2000

2005

2010E

2015E

全球

344

593

787

1010

1300

北美地区

85

149

191

230

269

西欧地区

97

156

187

217

248

亚太地区

115

206

297

419

604

其他地区

47

82

112

144

179

说明:受限各种中草药资料收集不易,数据明显低估。

资料来源:The Freedonia Groop2006;台湾经济研究院生物科技产业研究中心整理;


近年来中药产品在海外市场的需求量亦因其认受性提升而增加,中药产品的外销将在可见将来持续升势,估计至二零一六年将升至约2,425,500,000美元,由二零一一年起计年複合增长率约达15.1%


9、近年来中药海外需求情况

数据来源:同仁堂国药招股说明书


二、同仁堂国药推动中医中药走向全球


2.1、同仁堂集团概要


北京同仁堂作为中国传统中医药第一老字号,其品牌价值和品牌认知度是其他任何品牌无法比拟。同仁堂是我国最为著名的中药行业老字号,创建于清康熙八年(1669 年),自雍正元年(1723 年)正式供奉清皇宫御药房用药,长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工,品味虽贵必不敢减物力”的传统古训,树立“修合无人见,存心有天知”的自律意识,确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。


10、同仁堂品牌价值(亿美元)

资料来源:WPP,中金公司


目前,同仁堂集团业务涵盖了中药材种植和贸易,中成药、保健品、化妆品的生产和销售,以及医疗服务等五个方面,实现了现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块的产业布局。同仁堂集团整体形成了六大二级集团,两个储备单位,三个院共同发展的深厚和完整的企业集团架构<